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某公司本年的可持续增长率为9.09%,本年末的投资资本为5000万元,其中权益资本为3000万元,权益资本成本为25%,税后债务资本成本为4%。预计明年的税前经营利润为380万元,所得税税率为30%,预计明年销售增长率为10%,未来维持目标资本结构不变。
某公司本年的可持续增长率为9.09%,本年末的投资资本为5000万元,其中权益资本为3000万元,权益资本成本为25%,税后债务资本成本为4%。预计明年的税前经营利润为380万元,所得税税率为30%,预计明年销售增长率为10%,未来维持目标资本结构不变。
admin
2012-01-16
14
问题
某公司本年的可持续增长率为9.09%,本年末的投资资本为5000万元,其中权益资本为3000万元,权益资本成本为25%,税后债务资本成本为4%。预计明年的税前经营利润为380万元,所得税税率为30%,预计明年销售增长率为10%,未来维持目标资本结构不变。
要求:
(1)计算明年的期初投资资本回报率。
(2)根据价值增长/增长率矩阵,判断该公司是否属于增值型现金短缺,如果不是,应该是什么?
(3)如果盈利能力低是公司独有的问题,并且觉得有能力扭转价值减损局面,回答该公司可以选择的财务战略。
(4)如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的,说明该公司应该选择的财务战略。
选项
答案
(1)3n权平均资本成本=(5000—3000)+5000×4%+3000+5000×25%=16.6% 税后经营利润=380×(1一30%)=266(万元) 期初投资资本回报率=266+5000×100%=5.32% (2)由于投资资本回报率5.32%低于资本成本16.6%,销售增长率10%高于可持续增长率9.09%,所以不属于增值型现金短缺,而属于减损型现金短缺。 (3)可以选择对企业进行分彻底重组。 (4)尽可能出售以减少损失。
解析
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公司战略与风险管理题库注册会计师分类
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公司战略与风险管理
注册会计师
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