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  3. 北方公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙三个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下： 资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0=-1000万元，NCF1～7=250万元。该方案要求的必要收益率为15%。 资料二：乙、丙方案在不同情

北方公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙三个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下： 资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0=-1000万元，NCF1～7=250万元。该方案要求的必要收益率为15%。 资料二：乙、丙方案在不同情

admin2009-11-07  40
问题 北方公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙三个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下：
   资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0=-1000万元，NCF1～7=250万元。该方案要求的必要收益率为15%。
   资料二：乙、丙方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见下表：

资料三：假定市场上的无风险收益率为8%，风险价值系数为105。
   要求：
   (1) 运用内插法计算甲方案的内部收益率，并判断方案是否具备财务可行性；
   (2) 根据资料二，计算表中用字母“A～D”表示的指标数值(要求列出计算过程)；
   (3) 根据资料一和资料三计算甲方案投资收益率的标准离差率；
   (4) 根据净现值指标评价乙、丙方案的财务可行性。
   已知：(P/A，18%，7)=3.8115；(P/A，16%，7)=4.0386
选项
答案250×(P/A，IRR，7)=1000 即：(P/A，IRR，7)=4 由于(P/A，18%，7)=3.8115，(P/A，16%，7)=4.0386，所以 根据内插法可知：(IRR-16%)/(18%-16%)=(4-4.0386)/(3.8115-4.0386) 解得：IRR=16.34% 由于内部收益率16.34%大于项目要求的必要收益率15%，所以，甲方案具备财务可行性。 (2) A=78.10/230=0.34 B=(300-240)2×0.4+(200-240)2×0.6+(0-240)2×0=2400 C=1-0.5-0.3=0.2 230=0.5×300+0.3×200+0.2×D 解得：D=100 (3) 甲方案的必要收益率=无风险收益率+风险价值系数×投资收益率的标准离差率 即：15%=8%+10%×投资收益率的标准离差率 解得：甲方案投资收益率的标准离差率=0.7 (4) 乙方案、丙方案的净现值期望值均大于零，所以均具备财务可行性。
解析
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