试论述优先股的特点、发行动机及其作为筹资方式的利弊。

admin2019-03-21  43

问题 试论述优先股的特点、发行动机及其作为筹资方式的利弊。

选项

答案与普通股相比,优先股主要具有如下特点: ①优先分配固定的股利。优先股股东通常优先于普通股股东分配股利,且其股利一般是固定的,受公司经营状况和盈利水平的影响较少。所以,优先股类似固定利息的债券。 ②优先分配公司剩余财产。当公司因解散、破产等进行清算时,优先股股东优先于普通股股东分配公司的剩余财产。 ③优先股股东一般无表决权。在公司股东大会上,优先股股东一般没有表决权,通常也无权参与公司的经营管理,仅在涉及优先股股东权益问题时享有表决权。因此,优先股股东不大可能控制整个公司。 ④优先股可由公司赎回。发行优先股的公司,按照公司章程的有关规定,根据公司的需要,可以一定的方式将所发行的优先股收回,以调整公司的资本结构。 股份公司发行优先股,筹集股权资本只是其目的之一。由于优先股有其特性,公司发行优先股往往还有其他的动机: ①防止公司股权分散化。由于优先股股东一般没有表决权,发行优先股就可以避免公司股权分散,保障公司的原有控制权。 ②调剂现金余缺。公司在需要现金时发行优先股,在现金充足时将可赎回的优先股收回,从而调整现金余缺。 ③改善公司资本结构。公司在安排债务资本与股权资本的比例关系时,可较为便利地利用优先股的发行与调换来进行调整。 ④维持举债能力。公司发行优先股有利于巩固股权资本的基础、维持乃至增强公司的借款举债能力。 公司利用优先股筹集长期资本,与普通股和其他筹资方式相比有其优点,也有一定的缺点。 (1)优先股筹资的优点 ①优先股一般没有固定的到期日,不用偿付本金。发行优先股筹集资本,实际上近乎于得到一笔无限期的长期贷款,公司不承担还本义务,电无需再做筹资计划。对可赎回优先股,公司可在需要时按一定价格收回,这就使得利用这部分资本更有弹性。当财务状况较弱时发行优先股,而财务状况转强时收回,这有利于结合资本需求加以调剂,同时也便于掌握公司的资本结构。 ②优先股的股利既有固定性,又有一定的灵活性。一般而言,优先股都采用固定股利,但对固定股利的支付并不构成公司的法定义务。如果公司财务状况不佳,可以暂时不支付优先股股利,即使如此,优先股持有者也不能像公司债权人那样迫使公司破产。 ③保持普通股股东对公司的控制权。当公司既想向社会增加筹集股权资本,又想保持原有普通股股东的控制权时,利用优先股筹资尤为恰当。 ④从法律上讲,优先股股本属于股权资本,发行优先股筹资能够增强公司的股权资本基础,提高公司的借款举债能力。 (2)优先股筹资的缺点 ①优先股的资本成本虽低于普通股,但一般高于债券。 ②优先股筹资的制约因素较多。例如,为了保正优先股的固定股利,当企业盈利不多时,普通股就可能分不到股利。 ③可能形成较重的财务负担。优先股要求支付固定股利,但不能在税前扣除,当盈利下降时,优先股的股利可能会成为公司一项较重的财务负担,有时不得不延期支付,由此会影响公司的形象。

解析
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