A公司是一家无杠杆公司，其预期有永续的税前收益，每年3500万元。目前该公司权益的必要报酬率是20％。该公司每年年末均把所有的收益作为股利发放。公司在外发行的普通股股数为150万股。公司税税率为35％。公司正在计划调整资本结构，按该计划其将发行4000万元

admin2019-08-12 104

问题 A公司是一家无杠杆公司，其预期有永续的税前收益，每年3500万元。目前该公司权益的必要报酬率是20％。该公司每年年末均把所有的收益作为股利发放。公司在外发行的普通股股数为150万股。公司税税率为35％。公司正在计划调整资本结构，按该计划其将发行4000万元，利率永远为9％的债务，并用这些钱回购股票。
使用FTE法计算公司资本结构调整后公司权益的价值?

选项

答案为了运用FTE法计算评估公司权益价值，需要计算权益资本成本r_S。根据MM命题Ⅱ(公司税)，可得 r_S=r₀+[*]×(1－T_C)×(R₀－R_B)=0．2+[*]×(0．2－0．09)×(1－0．35)=0．2326 [*] 所以，公司资本结构调整后的权益：20410000／0．2326=87750000(元)。

解析

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公司有两个互斥的项目现金流，公司的折算率为10％，如表32所示。(1)根据回收期法，应选择哪个项目?(2)根据净现值法，应选择哪个项目?

如果美元利率为8％，而美元对欧元的预期升值率为3％，那么()。

设无风险利率是5％，市场组合的期望收益率是15％。股票×的期望收益率是13％，β值是1．2，那么你应该()。

央行采取盯住利率措施，则货币供给将会如何变动?()。

在下列指标中反映企业运营能力的是()。

某学校为设立一项科研基金，拟在银行存入一笔款项，以后可以无限期地在每年年末支取利息30000元，利率为6％，该学校应存入()。

某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期()。

我国企业会计基本准则规定，企业在对会计要素进行计量时，一般应采用()法。

患者心悸，头晕乏力，面色无华，神疲倦怠，舌质淡红，脉象细弱，治疗最佳方剂为()(1998年第66题)

男性，70岁，原有肺心病，感冒后病情加重，咳脓痰，发热、烦躁，继之出现神志模糊，嗜睡。查体：口唇发绀，昏迷，血压14．7／9．33kPa(110／70mmHg)，无病理反射．可能的诊断是

设备的运杂费不包括(　　)。

上海市人民政府办公厅转发市政府信息公开联席会议办公室关于上海市政府机关公文类信息公开审核办法的通知(上政办发[2010]10号)各

2005年年末，人口数量排名前三的城市为()。

5/24因为sinx=x-x3/3！+o(x3)，所以当x→0时(1+x2)sinx-x～5/6x3，故原式=5/24．

以下不属于C语言整型常量的是()。

下列关于ASCⅡ编码的叙述中，正确的是()。

SarahwasbornonApril27,1984,toawomandescribedbythelawyersfamiliarwiththecaseasbeingaddictedtoheroinandcocai

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公司有两个互斥的项目现金流，公司的折算率为10％，如表32所示。(1)根据回收期法，应选择哪个项目?(2)根据净现值法，应选择哪个项目?

如果美元利率为8％，而美元对欧元的预期升值率为3％，那么()。

设无风险利率是5％，市场组合的期望收益率是15％。股票×的期望收益率是13％，β值是1．2，那么你应该()。

央行采取盯住利率措施，则货币供给将会如何变动?()。

在下列指标中反映企业运营能力的是()。

某学校为设立一项科研基金，拟在银行存入一笔款项，以后可以无限期地在每年年末支取利息30000元，利率为6％，该学校应存入()。

某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期()。

我国企业会计基本准则规定，企业在对会计要素进行计量时，一般应采用()法。

患者心悸，头晕乏力，面色无华，神疲倦怠，舌质淡红，脉象细弱，治疗最佳方剂为()(1998年第66题)

男性，70岁，原有肺心病，感冒后病情加重，咳脓痰，发热、烦躁，继之出现神志模糊，嗜睡。查体：口唇发绀，昏迷，血压14．7／9．33kPa(110／70mmHg)，无病理反射．可能的诊断是

设备的运杂费不包括( )。

上海市人民政府办公厅转发市政府信息公开联席会议办公室关于上海市政府机关公文类信息公开审核办法的通知(上政办发[2010]10号)各

2005年年末，人口数量排名前三的城市为()。

5/24因为sinx=x-x3/3！+o(x3)，所以当x→0时(1+x2)sinx-x～5/6x3，故原式=5/24．

以下不属于C语言整型常量的是()。

下列关于ASCⅡ编码的叙述中，正确的是()。

SarahwasbornonApril27,1984,toawomandescribedbythelawyersfamiliarwiththecaseasbeingaddictedtoheroinandcocai

设备的运杂费不包括(　　)。