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  3. 长江公司2015年度实现销售收入800万元，固定成本为235万元(含利息费用20万元、优先股股利15万元)，变动成本率为60％，普通股股数为80万股。2016年度长江公司计划销售收入提高50％，固定成本和变动成本率保持不变，2015年度发生的利息费用和优先

长江公司2015年度实现销售收入800万元，固定成本为235万元(含利息费用20万元、优先股股利15万元)，变动成本率为60％，普通股股数为80万股。2016年度长江公司计划销售收入提高50％，固定成本和变动成本率保持不变，2015年度发生的利息费用和优先

admin2020-02-20  57
问题 长江公司2015年度实现销售收入800万元，固定成本为235万元(含利息费用20万元、优先股股利15万元)，变动成本率为60％，普通股股数为80万股。2016年度长江公司计划销售收入提高50％，固定成本和变动成本率保持不变，2015年度发生的利息费用和优先股股利在2016年度保持不变。
长江公司2016年计划筹集360万元资金以满足销售收入的增长要求，现有以下两个方案可供选择：
方案一：增发普通股，预计发行价格为6元／股：
方案二：增发债券，债券面值为100元／张，票面年利率为5％，发行价格为120元／张。
采用每股收益无差别点分析法确定最终方案，假设长江公司适用的企业所得税税率为25％，不考虑筹资费用和其他相关税费。
根据上述资料，回答下列问题：
根据每股收益无差别点分析法应选择的最终方案是(    )。
选项 A、方案一
B、方案二
C、两个方案一致
D、无法确定
答案B
解析 [(－20)×(1－25％)－15]／(80+360／6)=[(－20－360／120×100×5％)×(1－25％)－15]／80
解得：=75(万元)
预计息税前利润=800×(1+50％)×(1－60％)－(235－20－15)=280(万元)
预计息税前利润280万元大于每股收益无差别点息税前利润75万元，所以选择方案二增发债券。
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