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A公司拟于2019年1月1日购买某公司的债券作为长期投资，要求的报价必要收益率为12％。现有五家公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于2017年1月1日发行5年期、面值均为1000元的债券。甲公司债券的票面利率为10％，6月末和12月末支付利息，到期还本

admin2022-11-09  61
问题 A公司拟于2019年1月1日购买某公司的债券作为长期投资，要求的报价必要收益率为12％。现有五家公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于2017年1月1日发行5年期、面值均为1000元的债券。甲公司债券的票面利率为10％，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元。乙公司债券的票面利率为10％，单利计息，到期一次还本付息，单利折现，目前市场价格为1170元。丙公司债券的票面利率为零，目前市场价格为730元，到期按面值还本。
已知：(P／A，6％，6)=4.9173，(P／F，6％，6)=0.7050，(P／F，12％，3)=0.7118，(P／A，7％，6)=4.7665，(P／F，7％，6)：0.6663，(P／A，6％，3)=2.6730，(P／F，6％，3)=0.8396
要求：

计算甲公司债券在2020年3月末的价值。
选项
答案甲公司债券在2020年6月末(利息支付之前)的价值 =50+50×(P／A，6％，3)+1000×(P／F，6％，3) =50+50×2．6730+1000x0．8396=1023．25(元) 甲公司债券在2020年3月末的价值=1023．25×(P／F，6％，1／2)=993．87(元) 【思路点拨】债券价值等于未来的现金流量的现值，对于甲公司债券而言，在2020年3月末这个时点，未来的现金流量包括四次利息(每次50元，时间点分别是2020年6月末、2020年12月末、2021年6月末和2021年12月末)和到期(2021年12月31日)时的本金(1000元)。本题的思路是，先计算出这四次利息和本金在2020年6月末的现值，然后进一步折现3个月计算出甲公司债券在2020年3月末的价值。进一步折现时，需要折现3个月(从2020年6月末折现到2020年3月末)，由于半年支付一次利息，因此，一个折现期为6个月，3个月为半个折现期，即1／2个折现期，因此，进-步折现时，应该乘以‘‘(P／F，6％，1／2)”。计算(P／F，6％，1／2)时，先计算(1+6％)”。，然后取倒数即可。
解析
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