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假设某公司的资本来源包括以下两种形式: (1)100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.10元,并且以后将以每年10%的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.8元。 (2)面值为800000元的债券,该债券在3年后到期,每年末要按
假设某公司的资本来源包括以下两种形式: (1)100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.10元,并且以后将以每年10%的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.8元。 (2)面值为800000元的债券,该债券在3年后到期,每年末要按
admin
2016-06-20
62
问题
假设某公司的资本来源包括以下两种形式:
(1)100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.10元,并且以后将以每年10%的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.8元。
(2)面值为800000元的债券,该债券在3年后到期,每年末要按面值的11%支付利息,到期支付本金。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元(每张面值100元)。假没不考虑发行费,所得税税率为25%。
要求:
分别计算该公司普通股资本成本和债券的资本成本。
选项
答案
①普通股的资本成本=[*]=15.56% ②假设债券的税前资本成本为K
d
,则有: NPV=100×11%×(P/A,Kd,3)+100×(P/F,K
d
,3)一95 当K
d
=12%,NPV=100×11%×(P/A,12%,3)+100×(P/F,12%,3)一95 =100×11%×2.4018+100×0.7118—95 =2.6(元) 当K
d
=14%,NPV=100×11%×(P/A,14%,3)+100×(P/F,14%,3)一95 =100×11%×2.3216+100×0.6750—95 =一1.96(元) [*] =13.14% 债券的税后资本成本=13.14%×(1—25%)=9.86%
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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