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假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为是62元,到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能:上升33.33%,或者降低25%。无风险利率为每年4%,若当前的期权价格为8元,则下列表述正确的是( )
假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为是62元,到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能:上升33.33%,或者降低25%。无风险利率为每年4%,若当前的期权价格为8元,则下列表述正确的是( )
admin
2020-07-27
21
问题
假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为是62元,到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能:上升33.33%,或者降低25%。无风险利率为每年4%,若当前的期权价格为8元,则下列表述正确的是( )。
选项
A、期权的套期保值比率为0.4152
B、投资人应购买此期权,同时卖空0.5142股的股票,并投资22.69元于无风险证券,可套利0.16元
C、套利活动促使期权只能定价为8元
D、套利活动促使期权只能定价为7.84元
答案
B
解析
上行股价S
μ
=股票现价S
0
×上行乘数μ=60×1.3333=80(元)
下行股价S
d
=股票现价S
0
×下行乘数d=60×0.75=45(元)
股价上行时期权到期日价值C
μ
=上行股价一执行价格=80—62=18(元)
股价下行时期权到期日价值C
d
=0
套期保值比率H=期权价值变化/股价变化= (18—0)/(80一45)=0.5142
借款=(H×S
d
)/(1+r) =(45×0.5142)/1.02=22.69(元)
期权价格=HS
0
一借款=0.5142×60—22.69=8.16
期权定价以套利理论为基础。如果期权的价格高于8.16元,就会有人购入0.5142股股票,卖出1股看涨期权,同时借入22.69元,肯定可以盈利。如果期权价格低于8.16元,就会有人卖空0.5142股股票,买入1股看涨期权,同时借出22.69元,他也肯定可以盈利(本例:0.5142×60—22.69—8=0.16)。因此。只要期权定价不是8.16元,市场上就会出现一台“造钱机器”。套利活动会促使期权只能定价为8.16元。
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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