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  3. 某企业目前有两个备选项目，相关资料如下， 资料一：已知甲投资项目投资期投入全部原始投资，其累计各年现金净流量如表所示： 资料二：乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。投资期为0，营业期5年，预期残值为0

某企业目前有两个备选项目，相关资料如下， 资料一：已知甲投资项目投资期投入全部原始投资，其累计各年现金净流量如表所示： 资料二：乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。投资期为0，营业期5年，预期残值为0

admin2017-05-16  37
问题 某企业目前有两个备选项目，相关资料如下，
    资料一：已知甲投资项目投资期投入全部原始投资，其累计各年现金净流量如表所示：

    资料二：乙项目需要在建设起点一次投入固定资产投资200万元，无形资产投资25万元。投资期为0，营业期5年，预期残值为0，预计与税法残值一致，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。投产开始后预计每年流动资产需用额90万元，流动负债需用额30万元。该项目投产后，预计第1到4年，每年营业收入210万元，第5年的营业收入130万元，预计每年付现成本80万元。
    资料三：该企业按直线法计提折旧，全部营运资金于终结点一次回收，所得税税率25％，设定贴现率10％。
    要求：
根据资料二和资料三计算乙项目下列指标：
①计算该项目营运资本投资总额和原始投资额；
②计算该项目在经济寿命期各个时点的现金净流量；
③计算乙项目的净现值和内含报酬率。
选项
答案①营运资本投资额=90—30=60(万元) 原始投资额=200+25+60=285(万元) ②固定资产年折旧=200／5=40(万元) 无形资产年摊销额=25／5=5(万元) 第1～4年营业现金净流量=210×(1—25％)一80×(1—25％)+(40+5)×25％=108．75(万元) 第5年营业现金净流量=130×(1—25％)一80×(1—25％)+(40+5)×25％=48．75(万元) 终结期的回收额=60万元 NCF0=一原始投资额=一285万元 NCF1～4=108．75万元 NCF5=48．75+60=108．75(万元) ③乙项目净现值=108．75×(P／A，10％，5)一285=108．75×3．7908—285=127．25(万元) 108．75×(P／A，IRR，5)=285 (P／A，IRR，5)=2．6207 (IRR一24％)／(28％一24％)=(2．6207—2．7454)／(2．5320—2．7454) IRR=26．34％
解析
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