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E公司正在准备引进一种新的营养饮品。将该饮品推向市场将花费2500万美元,并在未来5年内每年带来税后销售现金流760万美元。这种类型的项目折现率为20%。 E公司进一步研究发现,市场需求高的可能性有60%,这将使公司现金流达到每年1000万美元:另外有4
E公司正在准备引进一种新的营养饮品。将该饮品推向市场将花费2500万美元,并在未来5年内每年带来税后销售现金流760万美元。这种类型的项目折现率为20%。 E公司进一步研究发现,市场需求高的可能性有60%,这将使公司现金流达到每年1000万美元:另外有4
admin
2019-08-12
29
问题
E公司正在准备引进一种新的营养饮品。将该饮品推向市场将花费2500万美元,并在未来5年内每年带来税后销售现金流760万美元。这种类型的项目折现率为20%。
E公司进一步研究发现,市场需求高的可能性有60%,这将使公司现金流达到每年1000万美元:另外有40%的可能性是市场需求低,将导致公司每年只有400万美元的现金流。第一年的销量将能说明市场的需求是高还是低,如果市场需求低,那么公司将在第一年后以200万美元的价格出售设备。如果考虑了公司的拓展期权,那么项目的净现值又为多少?
选项
答案
E公司对更多细节的分析显示,如果项目的市场需求高,将在下一年产生1000万美元的现金流,并在其后的4年内维持该水平。在这种情况下,项目现金流的净现值为: [*] 如果市场需求少,第一年的现金流将为400万美元,其后E将以2000万美元的价格出售设备。在这种情况下,项目现金流的现值为: [*] 市场需求高的可能性为60%,市场需求低的可能性为40%,考虑了放弃期权的净现值为: NPV=-25000000+0.60×29910000+0.40×20000000=950000美元 因此,在考虑了放弃期权的情况下,该项目的净现值为正,应当继续。
解析
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金融硕士(金融学综合)
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