甲公司属于商业企业，2005年度财务报表的有关数据如下表：　　该公司2005年的资本支出为400万元，2005年的营业流动资产增加100万元，针对以下互不相干的问题进行回答：　　(1)假设甲公司在今后可以维持2005年的经营效益和财务政策，且不增发

admin2009-03-09 35

问题甲公司属于商业企业，2005年度财务报表的有关数据如下表：

　　该公司2005年的资本支出为400万元，2005年的营业流动资产增加100万元，针对以下互不相干的问题进行回答：
　　(1)假设甲公司在今后可以维持2005年的经营效益和财务政策，且不增发股票，净投资增长率与销售增长率一致，请依次回答下列问题：
　　①2006年的预计销售增长率是多少?
　　②今后的预期股利增长率是多少?
　　③假设甲公司2005年年末的股价是18元，股权资本成本是多少?
　　④假设甲公司可以按2005年的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资本成本是多少?(资本结构权数以账面价值为基础)
　　⑤企业每股股权价值为多少，并判断公司当前的股价是高估还是低估?
　　(2)假设商业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示，请依次回答下列问题：　　

①确定修正的平均市盈率；
②利用修正比率法确定甲公司的股票价值；
③利用股价平均法确定甲公司的股票价值；
④判断甲公司的股价被市场高估了还是低估了?

选项

答案(1) ①2006年的预期销售增长率是多少? 销售净利率 5% 销售额/总资产 4次总资产/期末股东权益 2 留存收益率 50% [*] ②今后的预期股利增长率的多少? 预期股利增长率＝25% ③假设甲公司2005年年末的股价是18元，股权资本成本是多少?　 [*] 股权资本成本＝下期股利/当前股利+股利增长率＝[*] ④假设甲公

解析

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财务成本管理

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