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  3. 已知：甲公司股票的必要报酬率为12％。乙公司2015年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期。 已知：(P／A，12％，3)=2．4018，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％

已知：甲公司股票的必要报酬率为12％。乙公司2015年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期。 已知：(P／A，12％，3)=2．4018，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％

admin2019-01-31  33
问题 已知：甲公司股票的必要报酬率为12％。乙公司2015年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期。
已知：(P／A，12％，3)=2．4018，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，1)=0．8929，(P／A，10％，2)=1．7355，(P／F，10％，2)=0．8264，(P／F，10％，1)=0．9091
要求回答下列互不相关的问题：
若甲公司股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％，则该股票的投资收益率为多少?
选项
答案设投资收益率为r，则 20=1×(P／F，r，1)+1×(1+10％)×(P／F，r，2)+1×(1+10％)×(1+5％)／(r—5％)×(P／F，r， 2) 即：20=1×(P／F，r，1)+1．1×(P／F，r，2)+1．155／(r—5％)×(P／F，r，2) 20=1×(P／F，r，1)+[1．1+1．155／(r—5％)]×(P／F，r，2) 当r=10％时，1×(P／F，r，1)+[1．1+1．155／(r—5％)]×(P／F，r，2)=20．908 当r=12％时，1×(P／F，r，1)+[1．1+1．155／(r—5％)]×(P／F，r，2)=14．924 利用内插法可知： (20．908—20)／(20．908—14．924)=(10％—r)／(10％—12％) 解得：r=10．30％
解析
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