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假设一个公司拥有两个互斥的投资项目，其现金流为下表所示，且适用的折现率均为10％。 试分别计算两个项目的盈利指数；根据盈利指数法则，该公司应该投资哪个项目?这样的选择合理吗?
假设一个公司拥有两个互斥的投资项目，其现金流为下表所示，且适用的折现率均为10％。 试分别计算两个项目的盈利指数；根据盈利指数法则，该公司应该投资哪个项目?这样的选择合理吗?
admin
2015-09-29
73
问题
假设一个公司拥有两个互斥的投资项目，其现金流为下表所示，且适用的折现率均为10％。
试分别计算两个项目的盈利指数；根据盈利指数法则，该公司应该投资哪个项目?这样的选择合理吗?
选项
答案
(1)盈利指数：PI
A
=[*]=1．33 PL
B
=[*]=1．26 按盈利指数法PI
A
＞PI
B
，故选择A项目。 (2)根据盈利指数对投资项目决策的准则：PI＞0，应予投资；PI＜0，应予放弃。对于互斥项目，应选择PI值较大的，由于PI
A
＞PI
B
，所以应该选择A项目。 (3)这样的选择不合理，理由：盈利指数忽略了投资规模的差异，建议直接比较净现值，按照净现值法： NPV
A
=[*]－1500=496．99 NPV
B
=[*]=638．24 NPV
A
＞NPV
B
，应选B项且与净现值法相比，盈利指数是一个相对数，可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与产出的关系，可以弥补净现值在投资额不同方案之间可能决策的缺陷。
解析
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金融硕士（金融学综合）
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