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假设一个公司拥有两个互斥的投资项目,其现金流为下表所示,且适用的折现率均为10%。 试分别计算两个项目的盈利指数;根据盈利指数法则,该公司应该投资哪个项目?这样的选择合理吗?
假设一个公司拥有两个互斥的投资项目,其现金流为下表所示,且适用的折现率均为10%。 试分别计算两个项目的盈利指数;根据盈利指数法则,该公司应该投资哪个项目?这样的选择合理吗?
admin
2015-09-29
37
问题
假设一个公司拥有两个互斥的投资项目,其现金流为下表所示,且适用的折现率均为10%。
试分别计算两个项目的盈利指数;根据盈利指数法则,该公司应该投资哪个项目?这样的选择合理吗?
选项
答案
(1)盈利指数:PI
A
=[*]=1.33 PL
B
=[*]=1.26 按盈利指数法PI
A
>PI
B
,故选择A项目。 (2)根据盈利指数对投资项目决策的准则:PI>0,应予投资;PI<0,应予放弃。对于互斥项目,应选择PI值较大的,由于PI
A
>PI
B
,所以应该选择A项目。 (3)这样的选择不合理,理由:盈利指数忽略了投资规模的差异,建议直接比较净现值,按照净现值法: NPV
A
=[*]-1500=496.99 NPV
B
=[*]=638.24 NPV
A
>NPV
B
,应选B项且与净现值法相比,盈利指数是一个相对数,可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与产出的关系,可以弥补净现值在投资额不同方案之间可能决策的缺陷。
解析
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金融硕士(金融学综合)
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