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  3. 你的公司正在考虑购买一个新的价值925 000美元的基于计算机的订单响应系统。这个设备将在5年内按照直线折旧法无残值折旧。在5年末的时候，该设备的市场价值为90 000美元。你可以每年节省税前360 000美元的订单处理成本。而且，该设备可以一次性地为你节

你的公司正在考虑购买一个新的价值925 000美元的基于计算机的订单响应系统。这个设备将在5年内按照直线折旧法无残值折旧。在5年末的时候，该设备的市场价值为90 000美元。你可以每年节省税前360 000美元的订单处理成本。而且，该设备可以一次性地为你节

admin2017-11-19  61
问题 你的公司正在考虑购买一个新的价值925 000美元的基于计算机的订单响应系统。这个设备将在5年内按照直线折旧法无残值折旧。在5年末的时候，该设备的市场价值为90 000美元。你可以每年节省税前360 000美元的订单处理成本。而且，该设备可以一次性地为你节省125 000美元的运营成本。如果所得税率为35％，计算该项目的IRR。
选项
答案首先，计算新设备每年的折旧值： 每年的折旧费=925 000／5=185 000(美元) 设备的税后残值=90 000×(1－0．35)=58 500(美元) 使用税盾的方法，OCF(经营现金流)=360 000×(1－0．35)+0．35×185 000=298 750(美元) 现在可以找到该项目的IRR。有一个不寻常的特征，它属于这个项目的一部分。接受这个项目意味着将减少净营运资金。净营运资金的减少是第0年的现金流入。净营运资金的减少意味着项目结束时，将不得不增加净营运资金。因此，在项目结束时，会有现金流出将净营运资金恢复到项目之前的水平。在该项目结束时，还必须包括税后残值。该项目的IRR是： NPV=0=－925 000+125 000+298 750×(PVIFAIRR，5)+[(58 500－125 000)／(1+IRR)5] 解得：IRR≈23．85％
解析
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