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  3. 昨天是财务年度的最后一天，Juggernaut卫星公司在当年盈利为1000万美元。公司同时将盈利的20％用作股利支付。公司将使其股利支付率保持在20％的水平。其余80％的盈利将留存并用于公司的其他项目。公司发行在外的普通股为200万股。当前股票价格为85美

昨天是财务年度的最后一天，Juggernaut卫星公司在当年盈利为1000万美元。公司同时将盈利的20％用作股利支付。公司将使其股利支付率保持在20％的水平。其余80％的盈利将留存并用于公司的其他项目。公司发行在外的普通股为200万股。当前股票价格为85美

admin2020-05-12  18
问题 昨天是财务年度的最后一天，Juggernaut卫星公司在当年盈利为1000万美元。公司同时将盈利的20％用作股利支付。公司将使其股利支付率保持在20％的水平。其余80％的盈利将留存并用于公司的其他项目。公司发行在外的普通股为200万股。当前股票价格为85美元。历史权益收益率(ROE)为16％，并预计在未来还将保持在该水平。请问该公司股票的必要收益率是多少?
选项
答案股票的必要收益率包含两部分：资本利得收益率和股利收益率。在固定股利增K模型(增长年金模型)中，资本利得收益率和股利增长率相等，即 R=D1／P0+g 可以通过增长率公式得出股利增长率，即：g=ROE×b=0．16×0．8=12．80％ 此即为股利增长率。要得到当前股利，可以利用净利润、发行在外的股数和股利支付率所提供的信息。股利支付总额等于净利润乘以股利支付率。为了得到每股股利，用总股利除以发行在外的股数。所以 每股股利=(净利润×股利支付率)／发行在外股数=(10000000×0．2)／2000000=1(美元) 现在可以用最初的公式来计算必要收益率。必须记住，该公式用的是第一年的股利，所以 R=D1／P0+g=1×(1+0．128)／85+0．128=14．13％
解析
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