某公司已拥有资金总额1000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)，长期债券300万元(年利率8％)。公司为扩大生产规模，急需购置一台价值为350万元的w型设备，该设备投入后即可投入生产使用，预计使用年限4年，预计残值率为2％，按平均

admin2014-04-17 33

问题某公司已拥有资金总额1000万元，其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3．5元)，长期债券300万元(年利率8％)。
公司为扩大生产规模，急需购置一台价值为350万元的w型设备，该设备投入后即可投入生产使用，预计使用年限4年，预计残值率为2％，按平均年限法计提折旧，该设备每年可为公司增加税前利润50万元。现有甲、乙两个筹资方案可供选择：甲方案按每股3．5元增发股票100万股；乙方案按面值增发350万元的长期债券，债券票面利率为10％，该公司适用的所得税税率为25％。
已知当年限为4年，年利率为10％时，1元的复利现值系数和终值系数分别为0．683和1．464，1元的年金现值系数和终值系数分别为3．17和4．641。
要求根据上述资料，回答下列问题：(计算结果保留两位小数)
该公司购置W型设备这一投资项目的投资回收率为( )。

选项 A、25%
B、28.57%
C、35.71%
D、38.78%

答案C

解析净利润=50×(1—25％)=37．5(万元)折旧=350×(1—2％)÷4=85．75(万元)第1~3年经营现金净流量=37．5+85．75=123．25(万元)第4年现金净流量=123．25+350×2％=130．25(万元)年均现金净流量=(123．25×3+130．25)÷4=125(万元)投资回收率=125÷350=35．71％

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