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某投资者准备投资购买股票，现有A．B两家公司可供选择，从A、B公司的有关会计报表及补充资料中获知，2007年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为30元；2007年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元、预期A公司未来年度内股利恒定；预期B公

admin2010-06-13  32
问题 某投资者准备投资购买股票，现有A．B两家公司可供选择，从A、B公司的有关会计报表及补充资料中获知，2007年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为30元；2007年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元、预期A公司未来年度内股利恒定；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司股票的p系数为2，B公司股票的β系数为1.5。
   要求：
   (1)计算A公司股票的必要收益率为多少?
   (2)计算B公司股票的必要收益率为多少?
   (3)通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买；
   (4)若投资购买两种股票各100股，该投资组合的综合β系数为多少?
   (5)若投资购买两种股票各100股，该投资组合投资人要求的必要收益率为多少?
   (6)若打算长期持有A公司股票，则持有收益率为多少?
   (7)若打算持有B公司股票两年后将其出售，估计售价为24元，则持有收益率为多少?
选项
答案(1)利用资本资产定价模型计算A公司的必要 收益率为： A公司Ki=8%+2×(12%-8%)=16% (2)利用资本资产定价模型计算B公司的必要收益率为： B公司Ki=8%+1.5×(12%-8%)=14% (3)A公司的股票价值=5/16%=31.25(元/股) [*]
解析
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