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简述支持和反对半强形式有效市场假设的实证检验。
简述支持和反对半强形式有效市场假设的实证检验。
admin
2014-01-21
53
问题
简述支持和反对半强形式有效市场假设的实证检验。
选项
答案
(1)支持半强势有效市场的实证检验主要是通过事件研宄的残差分析法。残差分析法,是进行半强形式有效市场实证检验最早和最普遍的一种方法。 ①超常收益率的测算 ②残差分析法的运用 假定市场上出现了某股票利好的消恩(例如,送配股和每股收益大幅度增长).并且假定半强形式有效市场假设成立。那么,市场上可能会出现以下两种情况:第一种,如果这一利好信息出乎投资者的预期,那么,该股票的价格在该消息公布之前不会发生大的波动,投资的收益率也只是正常的收益率;在消息公布的那一天,该股票的价格一次性上涨,带来了正的超常收益率;从公布的第二天起,股票价格重新恢复稳定,投资的收益率也回复到正常收益率水平。第二种,,如果利好信息在投资者预料之中,并且投资者对这一利好消息的预期是逐渐形成的,那么,该股票的价格在信息公布之前就会逐渐走高,获得超常的收益率;由于消息已经被市场完全消化,所以,在消息正式公布那一天,股票价格不会由于消息的因素而发生波动(即使有,波动的幅度也非常小);从公布的第二天起,股票的价格趋于稳定。 (2)反对半强势有效市场的实证检验 ①周末效应 ②小公司效应 ③季度收益的相关性
解析
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经济学基础(金融)801题库学硕统考专业分类
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经济学基础(金融)801
学硕统考专业
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