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某公司2×19年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元,其中,发行在外的普通股8000万股(每股面值1元),公司债券2000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期)。资本公积4000万元,其余均为留存收益。2×20年1
某公司2×19年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元,其中,发行在外的普通股8000万股(每股面值1元),公司债券2000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期)。资本公积4000万元,其余均为留存收益。2×20年1
admin
2022-07-15
53
问题
某公司2×19年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元,其中,发行在外的普通股8000万股(每股面值1元),公司债券2000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期)。资本公积4000万元,其余均为留存收益。2×20年1月1日,该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元。现在有A、B两个筹资方案:A.发行普通股,预计每股发行价格为5元;B.按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后,2×19年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为25%。
要求:
(1)计算A方案的下列指标。①增发普通股的股份数。②2×20年公司的全年债券利息。
(2)计算B方案下2×20年公司的全年债券利息。
(3)①计算A、B两种方案的每股收益无差别点。②为该公司作出筹资决策。
选项
答案
(1)计算A方案下的相关指标:增发普通股的股份数=2000/5=400(万股) 2×19年公司的全年债券利息=2000×8%=160(万元) (2)计算B方案下2×20年公司的全年债券 利息=2000×8%+2000×8%=320(万元) (3)①计算A、B两种方案的每股收益无差别点: (EBIT-2000×8%-2000×8%)(1-25%)/8000=(EBIT-2000×8%)(1-25%)/(8000+400) EBIT=3520万元 ②因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元,所以该公司发行债券筹资较为有利。
解析
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