G公司是一家生产企业，2009年度的资产负债表和利润表如下所示： G公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2010年年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是

admin2017-10-18 48

问题 G公司是一家生产企业，2009年度的资产负债表和利润表如下所示：

G公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2010年年初的每股价格为20元。公司的货币资金全部是经营活动必需的资金，长期应付款是经营活动引起的长期应付款；利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失，公允价值变动收益属于金融资产公允价值变动产生的收益。
G公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果，并收集了以下财务比率的行业平均数据：

为进行2010年度财务预测，G公司对2009年财务报表进行了修正，并将修正后结果作为基期数据，具体内容如下：

G公司2010年的预计销售增长率为8％，经营营运资本、净经营性长期资产、税后经营净利润占销售收入的百分比与2009年修正后的基期数据相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的资本结构(净负债／净经营资产)作为2010年的目标资本结构。公司2010年不打算增发新股，税前借款利率预计为8％。假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算。G公司适用的所得税税率为25％，加权平均资本成本为10％。
要求：
如果G公司2010年及以后年度每年的现金流量保持8％的稳定增长，计算其每股股权价值，并判断2010年年初的股价被高估还是被低估。(2010年)

选项

答案企业实体价值=204．5／(10％-8％)=10225(万元) 股权价值=企业实体价值-净债务价值=10225-900=9325(万元) 每股价值=9325／500=18．65(元) 2010年年初的每股股价20元高于每股股权价值18．65元，2010年年初的股价被市场高估了。

解析

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下列关于成本计算分步法的表述中，正确的是()。

每股经营现金流量净额指标反映企业最大的分派股利的能力。()

当销售收入大于无差异点时,企业增加负债比增加主权资本筹资更为有利,因其将使企业资金成本降低。()

下列关于随机模式运用的说法中不正确的是()

一般而言,如果没有建设期,流动资金投资与建设投资一样,发生在第1年的年初。()

在有企业所得税的情况下，下列关于MM理论的表述中，正确的有()。

以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的是()。

大肠经循行过牙齿与()，可用于牙痛和痤疮。

可兴奋细胞兴奋时，共有的特征是产生

关于保险金额的说法正确的是(　　)。

发起人也称()，是证券化基础资产的原始所有者。

下列有关差错的处理中，不正确的是()。

在计算机的四类数据环境中，数据库的建立基本上独立于具体应用，数据的设计和存储独立于它们的应用功能，具有较低维护成本的数据环境属于哪一类

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注册会计师

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当销售收入大于无差异点时,企业增加负债比增加主权资本筹资更为有利,因其将使企业资金成本降低。()

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一般而言,如果没有建设期,流动资金投资与建设投资一样,发生在第1年的年初。()

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