20世纪70年代，埃尔顿和格鲁贝尔在他们有关股利和税收的论文中指出，股票价格在除息日所降低的数值占股利的百分比应该等于1减去一般收入税率(T0)比上1减去资本利得税率(TC)，即：其中，Pe为除息股票价格；Pb为除息日之前股票交易价格；D为股利额。注

admin2019-08-12 63

问题 20世纪70年代，埃尔顿和格鲁贝尔在他们有关股利和税收的论文中指出，股票价格在除息日所降低的数值占股利的百分比应该等于1减去一般收入税率(T₀)比上1减去资本利得税率(T_C)，即：

其中，P_e为除息股票价格；P_b为除息日之前股票交易价格；D为股利额。
注：由于资本利得的有效税率的实现存在延迟，因此它小于实际税率。事实上，由于投资者会发生不确定延迟，因此有效税率为零。
如果T₀≠0且T_C=0，股票的价格将降低多少?

选项

答案如果T₀≠0且T_C=0，则[*]=1－T₀。因此，股票价格将降低相当于股利税后收益的幅度。

解析

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金融硕士（金融学综合）

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