甲公司2020年1月1日有一笔闲置资金,可以进行公司债券和股票的投资。进行债券投资要求的报价必要收益率为12%,进行股票投资要求的报价报酬率为20%。现有5种证券可供选择,相关资料如下: (1)A公司债券于2018年1月1日发行5年期、面值为1000元、票

admin2022-05-11  10

问题 甲公司2020年1月1日有一笔闲置资金,可以进行公司债券和股票的投资。进行债券投资要求的报价必要收益率为12%,进行股票投资要求的报价报酬率为20%。现有5种证券可供选择,相关资料如下:
(1)A公司债券于2018年1月1日发行5年期、面值为1000元、票面利率为10%,6月末和12月末支付利息,到期还本,目前市场价格为934元;
(2)B公司债券于2018年1月1日发行5年期、面值为1000元、票面利率为10%,单利计息,到期一次还本付息,目前市场价格为1170元;
(3)C公司于2020年1月1日以1041元发行面值为1000元,票面利率为8%,每年付息一次的5年期债券,并附有2年后以1060元提前赎回的条款;
(4)D股票刚刚支付的股利为1.2元,预计每年的增长率固定为4%,预计2024年1月1日可以按照20元的价格出售,目前的市价为12.6元。
(5)E股票目前的股价为20元,预计未来两年股利每年增长10%,预计第1年股利为1元/股,从第3年起转为稳定增长,增长率为5%。
要求:
计算E股票的投资收益率,并判断是否值得投资。(提示:介于10%和12%之间)

选项

答案设投资收益率为r,则20=1×(P/F,r,1)+1×(1+10%)×(P/F,r,2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(r-5%)×(P/F,r,2), 当r=10%时,1×(P/F,10%,1)+[1.1+1.155/(10%-5%)]×(P/F,10%,2)=20.908(元), 当r=12%时,1×(P/F,12%,1)+[1.1+1.155/(12%-5%)]×(P/F,12%,2)=14.924(元), (r-10%)/(12%-10%)=(20-20.908)/(14.924-20.908), 解得:r=10.30%。 由于投资收益率低于要求的报酬率,因此E股票不值得投资。

解析
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