2. 考研
  3. 已知某公司当前的资金结构如下： 因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行

已知某公司当前的资金结构如下： 因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行

admin2014-09-08  53
问题 已知某公司当前的资金结构如下：

因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2．5元；乙方案为按面值发行每年年末付息，票面利率为10％的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，适用所得税率为33％。要求：
如果公司预计息税前盈余为l200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
选项
答案由于每股无差别点的息税前盈余为1455万元，而预计的息税前盈余是1200万元，则甲方案的每股盈余=(1200—80)×(1—33％)／5500=0．1364(元／股)； 乙方案的每股盈余=(1200—330)×(1—33％)／4500=0．1295(元／股)。所以企业应该采用权益筹资，即采用甲方案。
解析
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