某公司2002年发放股利共255万元,过去的10年期间该公司盈利按固定的10%速度持续增长,2002年税后盈利为870万元。2003年预期盈利1 381万元,而投资机会总额为 1 000万元,预计2002年以后仍会恢复10%的增长率。公司如采用不同的股利政

admin2009-04-20  22

问题 某公司2002年发放股利共255万元,过去的10年期间该公司盈利按固定的10%速度持续增长,2002年税后盈利为870万元。2003年预期盈利1 381万元,而投资机会总额为 1 000万元,预计2002年以后仍会恢复10%的增长率。公司如采用不同的股利政策,请分别计算2003年的股利。
   (1) 股利按盈利的长期增长率稳定增长。
   (2) 维持2002年的股利支付率。
   (3) 采用剩余股利政策(投资1 000万元中30%以负债融资)。
   (4) 2003年的投资30%用外部权益融资,30%用负债,40%用保留盈余,未投资盈余用于发放股利。

选项

答案(1) 支付股利=255万元×(1+10%)=280.5万元 (2) 2002年的股利支付率=255/870×100%=29.31% 2003年支付股利=1 381万元×29.31%=404.78万元 (3) 内部权益融资=1 000万元×(1-30%)=700万元 2003年支付股利=(1 381-700)万元=681万元 (4) 2003年支付股利=(1 381-400)万元=981万元

解析
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