有学者认为，法定存款准备金率的调整会改变货币乘数，从而对货币供应量带来较大影响，因此是一剂效力很猛的药方，通常不应轻易使用。然而，2006年以来，为抑制经济过热，中国人民银行连续近20次上调法定存款准备金率。直到2008年9月下旬，为应对金融危机对我国经济

admin2015-07-30 61

问题有学者认为，法定存款准备金率的调整会改变货币乘数，从而对货币供应量带来较大影响，因此是一剂效力很猛的药方，通常不应轻易使用。然而，2006年以来，为抑制经济过热，中国人民银行连续近20次上调法定存款准备金率。直到2008年9月下旬，为应对金融危机对我国经济所造成的负面影响，中国人民银行转而多次下调法定存款准备金率。请结合相关公式，回答以下问题：
(1)上述学者的观点是否正确?请首先推导反映货币供应量、基础货币与货币乘数三者间关系的公式，并结合该公式进行分析论述。
(2)央行如此频繁地调整法定存款准备金率，你认为是否有必要和有用，原因何在?

选项

答案(1)正确，货币供应量=基础货币×货币乘数=(通货+准备金)×货币乘数。当存款准备金率变化时，引起货币乘数变化，而货币乘数变化又引起货币供应量成倍变化。 (2)调整法定存款准备金率对股市的影响。我国上调法定存款准备金率，对资本市场来说，短期有压力，但长期是一个利好。存款准备金率上调，有利于银行股以及大市值股票，有望加速资本市场风格转换。央行上调存款准备金率目的是收缩和缓解流动性过剩、抑制信贷和投资过快增长、优化金融资产结构。但是，上调存款准备金率对资产泡沫和价格抑制作用比较明显，准备金率的上调有利于抑制资产价格上涨，对于股市不利。法定存款准备金率上调对保险业的影响。上调法定存款准备金率，这一货币政策通过银行存款、同业拆借、证券投资以及外汇资金运用等多种渠道间接地作用于中国保险业，对保险公司的经营活动具有很大的影响，对保险公司的经营活动提出新的挑战和要求。自从《保险法》正式颁布实施以来，中国保险业的主要投资渠道有：银行存款、买卖各种政府债券、金融债券以及优质的企业债券，通过购买证券投资基金间接进人股票二级市场，进人银行间市场从事现债交易、国债回购业务、资金的拆借业务等。由于保险公司的投资领域主要集中在货币市场和资本市场，中国人民银行上调法定存款准备金率定，对保险公司投资业务的影响成为该货币政策对保险公司的最大的利益关系所在。

解析

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