首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
ABE公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价值1 000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4 000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500
ABE公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价值1 000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4 000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500
admin
2018-12-27
63
问题
ABE公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下:
(1)公司目前债务的账面价值1 000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4 000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率,每年将全部税后净利分派给股东,因此预计未来增长率为零。
(3)为了提高企业价值,该公司拟改变资本结构,举借新的债务,替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个:①举借新债务的总额为2 000万元,预计利息率为6%;②举借新债务的总额为3 000万元,预计利息率7%。
(4)假设当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为5%。
要求:
计算两种资本结构调整方案的权益贝塔系数、权益成本和实体价值(实体价值计算结果保留整数,以万元为单位)。
选项
答案
①负债水平为2 000万元的贝塔系数、权益成本和实体价值: 贝塔系数=贝塔资产×[1+负债/权益×(1-所得税率)]=0.917 1×(1+2/3×0.85)=1.436 8。 权益成本=4%+5%×1.436 8=11.18%。 权益价值=股利/权益成本=(500-2 000×6%)×(1-15%)/11.18%=323/11.18%=2 889(万元)。 债务价值=2 000万元。 公司实体价值=2 889+2 000=4 889(万元)。 ②负债3 000万元的贝塔系数、权益成本和实体价值: 贝塔系数=0.917 1×(1+3/2×0.85)=2.086 4。 权益成本=4%+5%×2.086 4=14.43%。 权益价值=(500-3 000×7%)×(1-15%)/14.43%=246.5/14.43%=1 708(万元)。 实体价值=1 708+3 000=4 708(万元)。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/JzIc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
某期权交易所2013年3月1日对A公司的期权报价加下:股票当前市价为52元,预测一年后股票市价变动情况如下表所示:要求:若乙投资人购入1股A公司的股票,购入时价格52元;同时出售该股票的1份看涨期权,判断该乙投资人采取的是哪种投资策略,并确定该
经计算有本年净利的,按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。()
一家公司股票的当前市价是10美元,关于这种股票的一个美式看跌期权的执行价格是12美元,一个月后到期,那么此时这个看跌期权()。
资料:(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会。利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不
资料:(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会。利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不
某企业拟进行一项固定资产投资,投资额为2000万元,分两年投入,该项目的现金流量表(部分)如下:要求:计算上表中用英文字母表示的项目的数值。
随机试题
链球菌感染后急性肾小球肾炎与IgA肾病的根本不同是
蛋白质。螺旋是最常见的二级结构。下列5种氨基酸中哪个最适合形成a螺旋
下列不符合肿瘤的描述是
麻疹的传播途径是
输尿管生理狭窄最窄的部位在
引起脑膜炎的病原体有()
某企业年新鲜工业用水0.9万吨,无监测排水流量,排污系数取0.7,废水处理设施进口COD浓度为500mg/L,排放COD浓度为100mg/L。该企业排放COD( )kg。
下列关于加油加气站建筑防火的要求说法正确的是()。
()的目标在于,在不提高系统性风险或投资组合波动性的前提下提高长期报酬。
在生产资料所有制所包含的诸方面经济关系中,决定生产资料所有制性质的最基本的经济关系是生产资料的()。
最新回复
(
0
)