2. 考研
  3. 某公司预计来年的每股收益是2．5元。公司不打算将这些收益再投资，而是计划将所有的收益都作为股利支付给股东。在公司未来没有增长这种预期下，公司当前的股价是50元。要求： 假设在可预见的将来，公司可以削减其股利支付率到80％，并用留存收益投资。如果所有未来收

某公司预计来年的每股收益是2．5元。公司不打算将这些收益再投资，而是计划将所有的收益都作为股利支付给股东。在公司未来没有增长这种预期下，公司当前的股价是50元。要求： 假设在可预见的将来，公司可以削减其股利支付率到80％，并用留存收益投资。如果所有未来收

admin2019-08-12  45
问题 某公司预计来年的每股收益是2．5元。公司不打算将这些收益再投资，而是计划将所有的收益都作为股利支付给股东。在公司未来没有增长这种预期下，公司当前的股价是50元。要求：
假设在可预见的将来，公司可以削减其股利支付率到80％，并用留存收益投资。如果所有未来收益的增加，都只来自于用留存收益进行的新投资，预期新投资的报酬率是10％。假设公司的股权资本成本保持与第(1)问一致，新政策对公司的股价会产生什么影响?
选项
答案如果公司将股利支付率降到80％，来年的股利将下降到2．5×80％=2(元)。同时，由于公司现在要留存20％的收益进行投资，其增长率为：g=留存收益比率×新投资的报酬率=20％×10％=2％。则P=2／(5％－2％)=66．67(元)，即股价将从50元增加到66．67元。
解析
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