某公司预计来年的每股收益是2.5元。公司不打算将这些收益再投资,而是计划将所有的收益都作为股利支付给股东。在公司未来没有增长这种预期下,公司当前的股价是50元。要求: 假设在可预见的将来,公司可以削减其股利支付率到80%,并用留存收益投资。如果所有未来收

admin2019-08-12  25

问题 某公司预计来年的每股收益是2.5元。公司不打算将这些收益再投资,而是计划将所有的收益都作为股利支付给股东。在公司未来没有增长这种预期下,公司当前的股价是50元。要求:
假设在可预见的将来,公司可以削减其股利支付率到80%,并用留存收益投资。如果所有未来收益的增加,都只来自于用留存收益进行的新投资,预期新投资的报酬率是10%。假设公司的股权资本成本保持与第(1)问一致,新政策对公司的股价会产生什么影响?

选项

答案如果公司将股利支付率降到80%,来年的股利将下降到2.5×80%=2(元)。同时,由于公司现在要留存20%的收益进行投资,其增长率为:g=留存收益比率×新投资的报酬率=20%×10%=2%。则P=2/(5%-2%)=66.67(元),即股价将从50元增加到66.67元。

解析
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