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  3. 简述MM定理及其对公司财务的行为建议。

简述MM定理及其对公司财务的行为建议。

admin2019-06-14  28
问题 简述MM定理及其对公司财务的行为建议。
选项
答案①MM定理就是指在一定的条件下，企业无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响企业的市场总价值。企业如果偏好债务筹资，债务比例相应上升，企业的风险随之增大，进而反映到股票的价格上，股票价格就会下降。也就是说，企业从债务筹资上得到的好处会被股票价格的下跌所抹掉，从而导致企业的总价值(股票加上债务)保持不变。企业以不同的方式筹资只是改变了企业的总价值在股权者和债权者之间分割的比例，而不改变企业价值的总额。对公司财务的行为建议：资本结构对公司价值无关紧要，公司可以根据自身需要采取偏爱的筹资方式。 ②因为公司所得税是客观存在的，为了考虑纳税的影响，MM理论还提出了包括公司税的第二组模型。在这种情况下，它们的结论是负债会因利息的抵税作用而增加企业价值，对投资者来说也意味着更多的可分配经营收入。假定公司负债是永久性的，那么公司节税利益的大小就取决于税率和公司债务的获利水平，公司年节税利益为： 公司年节税利益=债务收益×税率=公司负债规模(D)×公司债务资本收益率(即公司负债资本成本)(KD)×税率(T) 对公司财务的行为建议：资本结构影响公司价值，债务筹资的方式具有税盾作用。公司应优先选用债务筹资的方式，这样可以增加公司价值。
解析
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