2. 工程
  3. 某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率(IRR)为11．59％。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元／吨，该关键原料价格估计值为4

某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率(IRR)为11．59％。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元／吨，该关键原料价格估计值为4

admin2018-10-29  34
问题     某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率(IRR)为11．59％。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元／吨，该关键原料价格估计值为400元／公斤，产品销售价格可能出现三种情况：有50％的可能为原估计值3500元／吨，有30％的可能为3000元／吨，有20％的可能为2500元／吨；该关键原料的价格可能出现两种情况：有70％的可能为原估计值400元／公斤，有30％的可能为450元／公斤。各种可能出现的情况以及对应的IRR，见表6—1。
   
   该公司还有A、B两个储备项目可供选择投资，其净现金流量见表6—2，两者计算期相同，设定折现率为14％。
   
   【问题】
运用概率分析方法，计算IRR的期望值。
选项
答案第一种状态发生的可能性：50％×70％=35％，IRR=11．59％； 第二种状态发生的可能性：50％×30％=15％，IRR=11．23％； 第三种状态发生的可能性：30％×70％=21％，IRR=8．56％； 第四种状态发生的可能性：30％×30％=9％，IRR=8．17％； 第五种状态发生的可能性：20％×70％=14％，IRR=5．19％； 第六种状态发生的可能性：20％×30％=6％，IRR=4．75％； IRR的期望值=35％×11．59％+15％×11．23％+21％×8．56％+9％×8．17％+14％×5．19％+6％×4．75％=9．29％。
解析 本题主要考查风险的概率分析的内容。概率分析是借助现代计算技术，运用概率论和数理统计原理进行概率分析，求得风险因素取值的概率分布，并计算期望值、方差或标准差和离散系数，表明项目的风险程度。本题中，首先计算各种状态发生的可能性，然后各种状态下的概率乘以该状态下的结果，就是期望值。
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