如何理解投资风险分散化以及如何实现投资风险分散化?(复旦大学2017年真题)

admin2018-11-28 33

问题如何理解投资风险分散化以及如何实现投资风险分散化?(复旦大学2017年真题)

选项

答案本题考查对风险分散化的理解以及实现投资风险分散化的方法。投资风险分散化最初是马克维茨在其投资组合理论中提出的，由于各个风险资产之间的相关系数是小于1的，因此，当组合中的资产个数增加时，可以在不减少预期收益率的情况下，减少整体风险暴露程度，即组合的方差会逐渐减小，趋于一个定值，这个定值是组合的系统性风险。这是因为，只有非系统性风险是可以通过分散化投资分散掉的，而系统性风险是无法分散的。而投资风险分散化的方法可以从两个层面来实现。首先，第一个层面可以理解为大类资产配置，当一个投资者构建投资组合时，应该先对投资组合在各个大类资产中的配置比例进行决策，即在股票、债券、商品期货、房地产等实物资产中根据宏观经济形势及风格轮动进行选择配置。其次，第二个层面是在各个大类资产中进行单个资产的挑选。例如，在股票类资产中决定配置整个组合50％的权重以后，继续决定要选择哪些个股，这主要是根据对各只股票基本面的分析以及对各只股票之间相关系数的估计，再依据投资组合理论及投资者的风险厌恶程度或者效用函数进行最优化求解。(这里的投资风险分散化方法还可以紧贴课本中的两基金分离定理展开作答)

解析

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