F公司是一家制造类上市公司,公司的部分产品外销欧美。2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定,出售丙产品生产线,扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此,公司财务部进行了财务预测与评价,相关资料如下: 资料一:2011年F公司营业收

admin2015-12-28  38

问题     F公司是一家制造类上市公司,公司的部分产品外销欧美。2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定,出售丙产品生产线,扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此,公司财务部进行了财务预测与评价,相关资料如下:
    资料一:2011年F公司营业收入为37 500万元,净利润为3 000万元。该公司2011年简化的资产负债表如下表所示:

    资料二:预计F公司2012年营业收入会下降20%。销售净利率会下降5%,股利支付率为50%。
    资料三:F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测,相关资料如下:
    (1)F公司近五年现金与营业收入之间的关系如下表所示:

    (2)根据对F公司近5年的数据分析,存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系,其中存货与营业收入的比例为40%,应付账款与营业收入的比例为20%,预计2012年上述比例保持不变。
    资料四:2012年,F公司将丙产品线按固定资产账面净值8 000万元出售,假设2012年全年计提折旧600万元。
    资料五:F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线,预计投资15 000万元,其中2012年年初投资10 000万元,2013年年初投资5 000万元,项目建设期为2年,运营期为10年,运营期各年净现金流量均4 000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准折现率为10%,相关货币时间价值系数如下表所示:

    资料六:为了满足运营和投资的需要,F公司计划按面值发行债券筹资,债券年利率9%,每年年末付息,筹资费率为2%,该公司适用的企业所得税税率为25%。
    要求:
运用高低点法测算F公司现金需要量:
①单位变动资金(b);
②不变资金(a);
③2012年现金需要量。

选项

答案单位变动资金=(5 100-4 140)/(38 000-26 000)=0.08 不变资金=4 140-26 000×0.08=2 060(万元)或者:不变资金=5 100-38 000×0.08=2 060(万元) 现金占用模型:y=2 060+0.08x 2012年现金需要量=2 060+0.08×37 500×(1-20%)=4 460(万元)

解析
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