首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
(复旦大学2012)新优序融资理论认为,公司融资的顺序是:内部融资,债券融资,股权融资。请结合我国股票市场谈谈我国公司的融资顺序是否符合新优序融资理论,并分析原因。
(复旦大学2012)新优序融资理论认为,公司融资的顺序是:内部融资,债券融资,股权融资。请结合我国股票市场谈谈我国公司的融资顺序是否符合新优序融资理论,并分析原因。
admin
2019-08-13
62
问题
(复旦大学2012)新优序融资理论认为,公司融资的顺序是:内部融资,债券融资,股权融资。请结合我国股票市场谈谈我国公司的融资顺序是否符合新优序融资理论,并分析原因。
选项
答案
企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道,外源融资是指公司通过公司以外的其他经济主体筹集资金以转化为自己投资的过程,其方式包括:银行贷款、发行股票、企业债券等;内源融资是指公司经营活动结果产生的资金,即公司不断将内部融通的资金转化为投资的过程。其中外源融资主要包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资指拥有闲置资金的单位与资金短缺需要补充资金的单位,相互之间直接进行协议.或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券,将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用,从而完成资金融通的过程。间接融资指拥有闲置货币资金的单位通过存款的形式或购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券,将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构,然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式,或通过购买需要资金的主体发行的有价证券向其提供资金,从而实现资金融通的过程。 从近几年来看,我国上市公司在融资方式的选择上,严重依赖外源融资,在外源融资里更侧重于股权融资,其次是债务融资,最后是内源融资。当前我国大多数的上市公司的融资顺序并不符合新优序融资理论。其原因主要为以下几点: (1)当前我国股权融资成本较低。我国资本市场发展尚不完善,上市公司的股票分红支出少,新股发行的市盈率高,从而使同样股利水平条件下,股权融资成本低。另外,很多上市公司主要股东,一股独大,不怕股权分散稀释,发行股票而带来的控制权降低现象基本不存在。 (2)我国债券市场发展滞后。在股票市场迅速扩张的同时,债券市场都没有得到相应的发展,二者发展极不平衡。债券市场管理较为严格,发展滞后,市场程度化低。在规模有限的债券市场中,交易品种也是以国债为主,企业债券不仅品种少,规模相对也很少。企业通过债券融资的可能性实质上受到抑制。 (3)公司治理因素。我国上市公司的支付率较低,小股东投资于证券市场的主要目的是为了买卖股票差价从而赚取收益,对公司治理的意愿很低,弱化了上市公司加强管理的动机。而管理层也不愿稀释自己的权力,发行债券的债权人往往出于保护自身的利益,会对管理层进行较为被动的监督,使得管理层一些隐性利益受到损害,可能会使各种利益丧失殆尽。所以在一定程度上,管理层厌恶债务融资。 (4)股票市场监管力度不够。我国证券市场还处于萌芽和发展阶段,近年来上市公司造假事件频发,我国的证券监督机构在上市公司信息披露监管方面的制度建设还不够,导致了相关的法制法规建设不够完善,发现问题不能够及时、准确,处罚力度不够等问题。而发行债券或银行债券,其审批主要是依据新项目的预期收益率,对它的审查较为严格。在这种情况下,上市公司显然喜好选择股权融资这种方式。 总而言之,我国上市公司融资顺序与发达国家融资顺序的不同主要还是由于我国资本市场发展不完善。目前监管部门应当完善上市公司的治理结构、大力发展与完善市场、增强内源融资能力.提高企业盈利水平,来规范资本市场,使其更有效率,为经济发展做出贡献。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/QWIa777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
美国地方政府发行的市政债券的利率低于联邦政府债券,其原因可能是()。
对于看跌期权的买方,只有在市场价格大于协定价格与期权费之差时才有利可图。()
简述中央银行作为“银行的银行”的职能表现。
企业可以通过以下哪些行为提高自己的可持续增长率?()
某企业信用等级为AAA级,申请一笔800万元的流动资金贷款,期限为1年。由仓单质押,银行评估仓单下货物总价为1200万元,假设该笔贷款的资本成本为3%,营业成本为1%,贷款的年率为5.8%,AAA信用等级的违约概率为0.5%,该笔贷款的回收率为78.55%
TowTime公司拟购置一套机器设备,用于产销产品A,现有甲乙两种设备可供选择,公司的必要报酬率为12%,有关资料见表1。(PVIFA5,12%=3.6048,PVIF5,12%=0.5674)根据以上资料,计算得出各方案的净现值。
最佳资本结构应该是()的最低点。
某股份公司的有关资料如下:(1)年息税前收益2400万元;(2)所得税率25%;(3)总负债5000万元,平均利息率8%;(4)发行普通股5000万股,每股面值1元;(5)每股账面价值2元;(6)该股票的贝塔系数为1.2,目前国库券收益率4%,
假设企业要开一家分店,租赁期为10年。该地区将来很有可能发展成为旅游景点,租赁协议中有一项条款是,允许你在5年后解除协议而不发生任何成本。包括店铺的租赁费用在内,新店每年的运营成本将为1000万元。预计若该地区不能成为旅游景点的每年永续产生的收入为4000
随机试题
形成两端开放的通道性坏死的缺损称
参与排卵的激素有
蜘蛛痣形成的原因是
A.粉红色乳状脓性痰B.棕红色胶冻状痰C.巧克力色腥味痰D.脓性恶臭痰E.铁锈色痰金黄色葡萄球菌肺炎
作为建设工程项目的组成部分,具有独立的设计文件,竣工后可以独立发挥生产能力或效益的一组配套齐全的工程项目是( )。
【背景资料】某施工企业承担地面建筑的基坑开挖工程。基坑开挖深度为5m,基坑北侧距基坑边缘4m处已有一栋三层永久建筑物,基坑边缘堆有施工单位的大量建筑钢材。基坑所处的地质条件为砂质土层,地下水位在地表以下4m。基坑设计采用钢板桩支护。施工前建设单位
在权力运行体系中,决策是核心,执行是关键,监督是保障。()
下列语句中,有语病的一句是()。
根据我国《宪法》和有关法律的规定,下列表述正确的有()。
A、Hewon’teatdinnertonight.B、Hewantstomakeapizza.C、Heistoohungrytocook.D、Hewantstosavesometime.D
最新回复
(
0
)