首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
某股票市价为70元,年波动率为32%,该股票预计3个月和6个月后将分别支付1元股息,现在考虑该股票的美式看涨期权,其协议价格为65元,有效期为8个月。请证明在上述两个除息日提前执行该期权都不是最优的,并计算该期权的价格。请证明明在上述两个除息日提前执行该期
某股票市价为70元,年波动率为32%,该股票预计3个月和6个月后将分别支付1元股息,现在考虑该股票的美式看涨期权,其协议价格为65元,有效期为8个月。请证明在上述两个除息日提前执行该期权都不是最优的,并计算该期权的价格。请证明明在上述两个除息日提前执行该期
admin
2014-01-21
109
问题
某股票市价为70元,年波动率为32%,该股票预计3个月和6个月后将分别支付1元股息,现在考虑该股票的美式看涨期权,其协议价格为65元,有效期为8个月。请证明在上述两个除息日提前执行该期权都不是最优的,并计算该期权的价格。请证明明在上述两个除息日提前执行该期权都不是最优的,并计算该期权的价格。
选项
答案
(1)证明美式看涨期权在两个除息日提前执行都是不明智的。 先考虑如果美式期权在3个月以后执行,投资者可以获得S(t
1
)-65,股票价格下降为S(t
1
)-1。因为期权价格的下限为S(t
1
)-1-65e
-r(t
2
-t
1
)
如果S(t
1
)-1-65e
-r(t
2
-t
1
)
≥S(t
1
)-65即65(1-e
-r(t
2
-t
1
)
)≥1 则在三个月时执行是不明智的。又因为以65为基数的红利收益率小于无风险收益率,因此上式成立。 在6个月的时候,依然有65(1-e
-r(t
2
-t
1
)
)≥1 由此可见,在上述两个除息日提前执行该期权都不是最优的。 (2)因为不提前执行,所以美式看涨期权变为派发红利的欧式看涨期权,在具体应用B-S公式时,要把S=70换成减去除息效应后的价格。注:此处无风险收益率为10%。 S=70-e
-10%×1/4
-e
-10%×1/2
)=68.1 根据题目数据: S=68.1,r=10%,σ=32%,X=65,T-t=0.67 应用B-S 公式c=10.96元
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/R7Gi777K
本试题收录于:
经济学基础(金融)801题库学硕统考专业分类
0
经济学基础(金融)801
学硕统考专业
相关试题推荐
Amtrak(美国铁客运公司)wasexperiencingadownswinginridership(客运量)alongthelinescomprisingitsrailsystem.Ofmajorconcernt
Amtrak(美国铁客运公司)wasexperiencingadownswinginridership(客运量)alongthelinescomprisingitsrailsystem.Ofmajorconcernt
Amtrak(美国铁客运公司)wasexperiencingadownswinginridership(客运量)alongthelinescomprisingitsrailsystem.Ofmajorconcernt
小李在时期1的收入为1000元,在时期2的收入为1200元,他跨期的效用函数U(c1c2)=c10.8c20.2,利率为25%。请回答以下问题:(1)画出小李的预算线,并标明其斜率和收入禀赋点;(2)求小李两个时期的最优消费,并标注在上图中。(3)
假定某经济中政府打算在两种紧缩性方案中进行选择:一是取消投资津贴,二是提高所得税率。运用IS-LM模型和投资曲线,分析这两种政策对收入、利率、投资的影响。
假定工人产量X与劳动成本C之间的函数关系为C(X)=X2/2,产品单位价格为1,他不工作或到别处工作所能得到的效用u=0,在完全信息条件下,最优激励机制(委托人付给代理人的报酬)S(X)=WX+K,(W为与产量相关的工资率,K为固定收入)应如何设计?如果u
对出租车实行执照控制的城市,出租车司机即使使用自己的汽车运营,或须向他人购买执照,或须向执照拥有者支付一定的租金。请说明:(1)什么因素决定执照费(或租金)?(2)执照控制会使谁获益,准蒙受损失?
判断下列说法是否正确。(1)平均不变成本(即固定成本)决不随产量的增加而提高;(2)短期平均成本大丁长期平均成本;(3)边际成本先于平均成本而上升;(4)如果规模报酬不变,长期平均成本等于边际成本且不变。
简述无套利定价思想,并举出一个例子来说明无套利定价思想在金融学中的典型运用。
随机试题
关于融解温度(Tm)描述错误的是
患者,男,40岁。结喉两侧各有1个3cm×2cm×1cm,表面光滑,质地韧,无压痛,随吞咽上、下活动的肿物。为明确诊断,应首选的检查方法是
某项工程业主与承包商签订了施工合同,估算工程量为2300m3,合同价为160元/m3,当实际工程量超过估算工程量10%时,可进行调价,调整系数为0.95,工程结束时实际完成工程量为2700m3,则该项工程的工程款为()万元。
关于信贷承诺的含义,说法不正确是指()。
房地产投资项目可行性研究报告的不确定性分析和风险分析主要包括()。
乖乖兔母婴用品有限公司成立于1995年,是一家专门经销孕妇、母婴相关系列产品的企业。在乖乖兔公司成立之初的90年代中期,该公司是国内少数经营国产品牌,同时率先从国外进口母婴产品的公司之一。乖乖兔公司以其产品种类丰富、货源稳定质量可靠、价格公道合理、服务热情
实物直观的优势在于容易突出事物的本质要素和关键特征。()
民族区域自治制度的核心是维护祖国的统一和增强各民族的团结。()
某书店采用了SQLServer2008数据库管理系统,该书店有一个需求,需要统计指定年份中每一本书的销售总额,例如:查询2012年所有书的销售总额。已知图书结构如下:图书表(书号BOOK_ID,书名BOOK_NAME,单价BOOK_PRICE)销
刘老师正准备制作家长会通知,根据考生文件夹下的相关资料及示例,按下列要求帮助刘老师完成编辑操作:在“尊敬的”和“学生家长”之间插入学生姓名,在“期中考试成绩报告单”的相应单元格中分别插入学生姓名、学号、各科成绩、总分,以及各种的班级平均分,要求通知中所
最新回复
(
0
)