2. 考研
  3. 假定某教授在研究财政赤字对美国股票影响的过程中发现，某两种股票与市场指数 之间存在着以下的函数关系： r1t=2％+1．5×rmt r2t=3％+0．8×rmt 在最近一次财政赤字公布之后的三段时间内，该教授观察到以下收益率的数据：

假定某教授在研究财政赤字对美国股票影响的过程中发现，某两种股票与市场指数 之间存在着以下的函数关系： r1t=2％+1．5×rmt r2t=3％+0．8×rmt 在最近一次财政赤字公布之后的三段时间内，该教授观察到以下收益率的数据：

admin2014-01-21  163
问题 假定某教授在研究财政赤字对美国股票影响的过程中发现，某两种股票与市场指数
之间存在着以下的函数关系：
    r1t=2％+1．5×rmt
    r2t=3％+0．8×rmt
    在最近一次财政赤字公布之后的三段时间内，该教授观察到以下收益率的数据：
   
    (1)请用残差分析法，计算两种股票在第一期、第二期和第三期的超常收益率；
    (2)计算在第一期、第二期和第三期的平均超常收益率(AAR)；
    (3)计算累计的平均超常收益率(CAAR)；
    (4)根据以上分析。在财政赤字公布前后应该如何投资?
选项
答案以下结果均根据残差分析法； (1) 根据超常收益率计算公式，可以计算两种股票在第一期、第二期和第三期的超常收益率分别为(股票1－0．03；－0．015； 0．04)(股票二：－0．13；－0．025；－0．13) (2) 在第一期、第二期和第三期的平均超常收益率分别为(－0．08,－0．02,－0．045) (3) 累计的平均超常收益率(－0．145) (4)由以上计算可以看出，在财政赤字公布以后，超常收益率为负，即股价有较大下降，所以，应该在信息公布之前卖空股票组合，信息公布之后即可在股价的下降中获利。
解析
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经济学基础（金融）801

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