下列关于投资组合的说法中，错误的是( )。

admin2019-06-08 58

问题下列关于投资组合的说法中，错误的是( )。

选项 A、有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述
B、用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态
C、当投资组合只有两种证券时，该组合报酬率的标准差等于这两种证券报酬率标准差的加权平均值
D、当投资组合包含所有证券时，该组合报酬率的标准差主要取决于证券报酬率之间的协方差

答案C

解析证券市场线适用于任何单一资产或资产组合，而资本市场线适用于有效的资产组合，市场均衡也就是资本市场有效的情况下，期望报酬率=必要报酬率，所以有效资产组合两种模型都适用，选项A、B正确。如果两种证券报酬率之间的相关系数等于1，则该组合报酬率的标准差等于这两种证券报酬率标准差的加权平均值；如果两种证券报酬率之间的相关系数小于1，则该组合报酬率的标准差小于这两种证券报酬率标准差的加权平均值，所以选项C错误。如果投资组合包含所有证券，那么证券个体的风险对整体来说影响微乎其微，基本可以忽略不计，此时起到决定性因素的就是证券之间的协方差，比如说资产个数是N个，就会有N个方差，有N²一N个协方差，所以充分投资组合，方差的比重很小，可以忽略，因此充分投资组合的风险主要取决于证券之间的协方差。选项D正确。

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财务成本管理

注册会计师

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