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  3. 下列各种股利政策的理论，认为应采取低股利政策的是( )。

下列各种股利政策的理论，认为应采取低股利政策的是( )。

admin2018-06-20  50
问题 下列各种股利政策的理论，认为应采取低股利政策的是(     )。
选项 A、“在手之鸟”理论
B、信号传递理论
C、代理理论
D、所得税差异理论
答案D
解析 “在手之鸟”理论认为，公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。选项A不正确；信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价：
(1)—般而言，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平吸引更多的投资者。
(2)如果公司连续保持较为稳定的股利支付水平，那么投资者会对公司未来的盈利能力与现金流量抱有乐观的预期。如果公司的股利支付水平突然发生变动，那么股票市价也会对这种变动作出反应。选项B不正确；代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。选项C不正确；所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率和纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。选项D正确。
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