C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有长期负债：面值1000元，票面利率6%，是每半年付息一次的不可赎回债券，该债券还有5年到期，当前市价1000.01元，假设新发行长期债券时

admin2010-04-11 33

问题 C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
(1)公司现有长期负债：面值1000元，票面利率6%，是每半年付息一次的不可赎回债券，该债券还有5年到期，当前市价1000.01元，假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。
(2)公司现有优先股：面值100元，股息率10%，属于每季付息的永久性优先股。其当前市价112.15元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。
(3)公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的β系数为1.2，公司不准备发行新的普通股。
(4)资本市场：国债收益率为7%，市场平均风险溢价估计为6%。
(5)公司所得税税率：40%。
要求：
假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。
(P/A，3%，10)=8.5302，(P/F，3%，10)=0.7441。

选项

答案加权平均资本成本 =4.55%×30%+9.39%×10%+14%×60% =10.70%

解析

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