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  3. 希望公司拟购置一台新设备来替换一台尚可使用6年的旧设备,新设备价款为 200000元,旧设备的折余价值为125000元,其变价收入为110000元,至第6年末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。新设备建设期为零,使用新设备可使公司在经营期第1年增加

希望公司拟购置一台新设备来替换一台尚可使用6年的旧设备,新设备价款为 200000元,旧设备的折余价值为125000元,其变价收入为110000元,至第6年末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。新设备建设期为零,使用新设备可使公司在经营期第1年增加

admin2011-02-20  19
问题 希望公司拟购置一台新设备来替换一台尚可使用6年的旧设备,新设备价款为
200000元,旧设备的折余价值为125000元,其变价收入为110000元,至第6年末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。新设备建设期为零,使用新设备可使公司在经营期第1年增加营业收入40000元,增加经营成本20000元;从第2~6年内每年增加营业收入60000元,节约经营成本3000元。直线法计提折旧。企业所得税率为33%。
要求:
(1)计算该公司差量净现金流量。
(2)若公司预期报酬率为25%,请对更新项目进行决策。
选项
答案(1)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额 ①△I=200000-110000=90000(元) ②经营期第1~6年每年因更新设备增加的折旧 [*] ③经营期第1年增加的成本 △y=该年增加的经营成本+该年增加的折旧 △y=20000+15000=35000(元) ④经营期第2~6年每年增加的成本 △y=-3000+15000=12000(元) ⑤经营期第1年增加的营业利润 △P=40000-35000=5000(元) ⑥经营期第2~6年增加的营业利润 △P=60000-12000=48000(元) ⑦因旧设备处理净损失=125000-110000=15000(元) ⑧经营期第1年旧设备处理净损失抵税 15000×33%=4950(元) ⑨经营期第1年增加的净利润 △P=5000×(1-33%)=3350(元) ⑩经营期第2~6年增加的净利润 △P=48000×(1-33%)=32160(元) 差量净现金流量△NCFt △NCF0=-(200000-110000)=-90000(元) △NCF1=3350+15000+4950=23300(元) △NCF2~6=32160+15000=47160(元) (2)测试i=36%时, △NPV=-90000+23300×(P/F,36%,1)+47160×[(P/A,36%,6)-(P/A,36%,1)]=2753(元) 测试i=40%时 △NPV=-90000+23000×(P/F,40%,1)+47160×[(P/A,40%,6)-(P/A,40%,1)]=-4801(元) [*] 因为△IRR>25%,应更新设备;
解析
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