资本结构的调整可通过债券与股票之间的交换来完成，如果公司希望提高负债比率，可发行新的债券来交换流通在外的股票，而想转向更保守资本结构的公司则可以通过发行新的股票来交换流通在外的债券。一些研究发现，以债券交换股票是利好消息，公告时股价上升而用股票来交换债券则

admin2018-12-05 49

问题资本结构的调整可通过债券与股票之间的交换来完成，如果公司希望提高负债比率，可发行新的债券来交换流通在外的股票，而想转向更保守资本结构的公司则可以通过发行新的股票来交换流通在外的债券。一些研究发现，以债券交换股票是利好消息，公告时股价上升而用股票来交换债券则是利空消息，股价下跌。
如何解释上述研究结论?

选项

答案实际生活中MM定理的适用范围要小一些，但是权衡理论依然有效，企业应该衡量公司的财务杠杆水平所能带来的税盾收益和财务困境成本所降低的价值，进行财务杠杆的确定。但是在实际生活中，由于财务困境成本很难计量，所以财务杠杆也无法准确地确定。但是对于较为保守的公司，如果发行债券，公司价格上升也是有理可循的。

解析

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