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  3. DBX公司是一家上市的电力投资公司，该公司为了进行分析编制的管理用报表的有关资料如下： (1)DBX公司的管理用资产负债表与管理用利润表： (2)2017年的折旧与摊销为459万元。 (3)DBX公司适用的企业所得税税率为25％。 (4)营业外收入都是变

DBX公司是一家上市的电力投资公司，该公司为了进行分析编制的管理用报表的有关资料如下： (1)DBX公司的管理用资产负债表与管理用利润表： (2)2017年的折旧与摊销为459万元。 (3)DBX公司适用的企业所得税税率为25％。 (4)营业外收入都是变

admin2019-07-08  27
问题 DBX公司是一家上市的电力投资公司，该公司为了进行分析编制的管理用报表的有关资料如下：
(1)DBX公司的管理用资产负债表与管理用利润表：

(2)2017年的折旧与摊销为459万元。
(3)DBX公司适用的企业所得税税率为25％。
(4)营业外收入都是变卖主业优质资产取得的。
(5)本年无息流动负债为954万元，上年无息流动负债是742．5万元；本年负债为4680万元，上年负债为3600万元；本年在建工程为81万元，上年在建工程为157．5万元。
(6)财务报表中“财务费用”项下的利息支出为495万元。
要求：
(1)计算该公司2017年的营业现金毛流量、营业现金净流量、资本支出和实体现金流量；
(2)计算DBX公司的有关财务比率，并填入下表(保留5位小数，取资产负债表期末数)；

(3)对2017年权益净利率较上年的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2017年权益净利率变动的影响。
(4)已知净负债成本(税后)为10％，股权资本成本为12％，请计算2017年的披露经济增加值(假设没有调整事项，投资资本取平均数)。
(5)若DBX公司为一家大型央企，要求以基准资本成本率按《暂行办法》的规定确定其2017年的简化的经济增加值(假设2017年公司没有发生研发费用)。
选项
答案(1)营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销=930．24+459=1389．24(万元) 营业现金净流量=营业现金毛流量一经营营运资本增加=1389．24一(2223—2020．5)=1186．74(万元) 资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销=(5625—4275)+459=1809(万元) 实体现金流量=1186．74—1809=一622．26(万元) (2) [*] (3)权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率一税后利息率)×净财务杠杆 2016年权益净利率：16．109％+(16．109％一12．594％) ×0．58977=18．182％① 第一次替代：11．853％+(11．853％一12．594％) ×0．58977=11．416％② 第二次替代：11．853％+(11．853％一9．020％)×0．58977=13．524％③ 第三次替代：11．853％+(11．853％一9．020％)×0．81667=14．167％④ 净经营资产净利率的影响：②一①=11．416％一18．182％=一6．766％ 税后利息率的影响：③一②=13．524％一11．416％=2．108％ 净财务杠杆的影响：④一③=14．167％一13．524％=0．643％ (4)平均净投资资本=(7848+6295．5)／2=7071．75(万元) 平均净负债=(3528+2335．5)／2=2931．75(万元) 平均股东权益=(4320+3960)／2=4140(万元) 加权平均资本成本=(2931．75／7071．75) ×10％+ (4140／7071．75) ×12％=11．17％ 披露经济增加值=930．24—198 ×(1—25％)一[7071．25—198×(1—25％)]×11．17％=8．47(万元) (5)税后净营业利润=净利润一营业外收入×(1—25％)+(利息支出+研究开发费用调整项)×(1—25％) =612一198×(1—25％)+(495+0)×(1—25％)=834．75(万元) 调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计一平均无息流动负债一平均在建工程=(4320+3960)／2+(4680+3600)／2一(954+742．5)／2一(81+157．5)／2=7312．5(万元) 简化的经济增加值=税后净营业利润一调整后资本×平均资本成本率 =834．75—73 12．5×5．5％=432．56(万元)。
解析
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