甲公司主营电池生产业务,现已研发出一种新型锂电池产品,准备投向市场。为了评价该锂电池项目,需要对其资本成本进行估计。有关资料如下: (1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资,税前债务资本成本预计为9%。 (2)目前市

admin2022-05-20  59

问题 甲公司主营电池生产业务,现已研发出一种新型锂电池产品,准备投向市场。为了评价该锂电池项目,需要对其资本成本进行估计。有关资料如下:
    (1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资,税前债务资本成本预计为9%。
    (2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元,票面利率6%,每年付息一次,到期一次归还本金,当前市价为1120元,刚过付息日。
    (3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司,乙公司的资本结构(负债/权益)为40/60,股东权益的β系数为1.5;丙公司的资本结构(负债/权益)为50/50,股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。
    (4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。
    要求:
计算无风险利率。

选项

答案设无风险利率为i,则1120=1000×6%×(P/A,i,10)+1000×(P/F,i,10) 设i为4%: 1000×6%×(P/A,4%,10)+1000×(P/F,4%,10)=60×8.1109+1000×0.6756=1162.25(元) 设i为5%: 1000×6%×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,5%,10)=60×7.7217+1000×0.6139=1077.2(元) (i-4%)/(5%-4%)=(1120-1162.25)/(1077.2-1162.25) 因此无风险利率i=4.5%

解析
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