金融衍生工具的交易，在当今世界中，既反映了规避风险的客观要求，又表现为极具破坏力的投机冲击。以美国次贷危机为例，你对其如何评价?

admin2014-10-04 71

问题金融衍生工具的交易，在当今世界中，既反映了规避风险的客观要求，又表现为极具破坏力的投机冲击。以美国次贷危机为例，你对其如何评价?

选项

答案2007年初，美国次贷危机开始初现端倪，之后美国政府的措施一定程度地减轻了危机的影响。有的经济学家乐观地宣称次贷危机已经结束，可是2008年6月底至7月初美国印第麦克银行被挤兑，美国两大房地产抵押贷款巨头——房利美和房地美陷入经济困境。“两房”危机标志着美国次贷危机可能进入了新的发展阶段。原本局限于次级抵押贷款领域的信贷危机，已经发展演变为可能危及美国整个住房抵押贷款市场以及整个房地产金融领域的危机。自8月9日至8月底，美联储以累计向金融系统注资1472．5亿美元。区区次级债，何以引起市场如此大的恐慌，不仅惊动了各国央行，而且舆论高度关注。美国2008年的次贷危机主要是由美国次级抵押贷款这一衍生工具造成的。从这一金融危机中，可以得出：金融衍生工具的发展是一把“双刃剑”，其相关产品虽然可以对冲风险，但不会消灭风险。”这一结论。金融衍生工具是提供流动性和分散风险的重要工具。例如，MBS出现之前银行放出按揭贷款的能力完全取决于接纳存款的多少，该工具的出现极大地增加了银行发放按揭贷款的能力；同时金融衍生工具也给投资者提供了杠杆，放大了购买资产的能力。然而，衍生工具也使得各类金融机构以流动性为链条，捆绑在一起。风险虽然可以对冲，但不会消失，特别是如果大量机构参与此类产品的投机，衍生工具的风险将加剧放大。一旦链条某个环节出现问题，便会引起连锁反应。2008年次级债风波表明：借款人的抵押贷款被打包发售MBS，而MBS又和其他证券一起被打包出售，甚至CSOs会被进一步打包出售更为复杂的衍生产品。复杂的数学模型和产品结构使得投资者与贷款人之间信息不对称，难以估计违约情况；金融衍生工具的高杠杆性使得实体经济的问题被加倍放大成为可能。加上很多金融衍生工具缺乏公开、透明的交易市场，投资者需要自己评估价值，不同的估计方法的出的结果差异很大。例如，2008年发生问题的次级债规模和损失较易确定，而与此相关的信用衍生工具的规模和损失却难以统计，一旦发生问题，这类工具可能会有市无价，对冲基金将难以为继，引发相关机构的连锁反应。而且更为重要的是，给各国准确地预计危机程度和采用相应措施带来很大困难。从这个意义上讲，除金融机构本身提高风险管理水平外，货币和监管当局也应加强对金融衍生工具市场的管理。

解析

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金融衍生工具的交易，在当今世界中，既反映了规避风险的客观要求，又表现为极具破坏力的投机冲击。以美国次贷危机为例，你对其如何评价?

保险硕士（保险专业基础）

专业硕士

目前的大学生普遍缺乏中国传统文化的学习和积累。根据教育部有关部门及部分高等院校最近做的一次调查表明，大学生中喜欢和比较喜欢京剧艺术的只占到被调查人数的14％。下列哪项最能削弱上述观点?

假设纽约市场上美元年利率为8%，伦敦市场上英镑的年利率为6%，即期汇率为￡1=$1.6025～1.6035，3个月汇水为30～50点，求：(1)3个月的远期汇率。(2)若你有10万英镑，应在哪个市场上投资?投资获利情形如何?试说明投资过程。

垄断厂商采用价格歧视的原则是()。

在完全竞争的产品和要素市场中经营的厂商，设厂商以要素生产商品，其中利润达到最大的条件为()。

某公司每年的预期固定增长率为4％，每股盈利为1元，每年的股权收益率为10％，再投资率为0．4，资本化率为10％，则：(1)若在没有通货膨胀的情况下，当前的合理股价是多少?红利增长率是多少?

下列关于投资基金的说法错误的是()。

贝叶斯纳什均衡(Bayesian-Nashequilibrium)

相向接头是指两焊缝在起头处连接。

测原油含水，称样要准确，精确到()和0．05mL。

患者，男，45岁，神疲乏力，畏寒肢冷，腰膝酸软，脉沉迟，应选用()

不是线性药物动力学模型的识别方法的有

根据《国家突发环境事件应急预案》，以下属特别重大环境事件的是()。

我国发明专利的保护期为()。

下列说法符合不记名股票特点的有()。

在稀疏矩阵所对应的三元组线性表中，每个三元组元素按【】为主序排列。

若在窗体设计过程中，命令按钮Command0的事件属性设置如下图所示，则含义是(　　)。

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某公司每年的预期固定增长率为4％，每股盈利为1元，每年的股权收益率为10％，再投资率为0．4，资本化率为10％，则：(1)若在没有通货膨胀的情况下，当前的合理股价是多少?红利增长率是多少?

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