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当代公司上年资本总额为600万元,其中普通股400万元(40万股),债券200万元,债券利息率为8%,息税前利润为120万元,所得税税率假定为40%。 该公司今年资本总额增加到800万元,息税前利润预计可增至160万元,其他条件不变。现有发行债券和增发普
当代公司上年资本总额为600万元,其中普通股400万元(40万股),债券200万元,债券利息率为8%,息税前利润为120万元,所得税税率假定为40%。 该公司今年资本总额增加到800万元,息税前利润预计可增至160万元,其他条件不变。现有发行债券和增发普
admin
2014-07-30
29
问题
当代公司上年资本总额为600万元,其中普通股400万元(40万股),债券200万元,债券利息率为8%,息税前利润为120万元,所得税税率假定为40%。
该公司今年资本总额增加到800万元,息税前利润预计可增至160万元,其他条件不变。现有发行债券和增发普通股两个方案可供选择。财务人员提出增资的200万元采用发行股票的方式筹集资金。
[要求]
计算两个方案的筹资无差别点和每股收益,据以评析财务人员的意见是否可行。
选项
答案
(1)计算两方案筹资无差别点经营收益 [*] EBIT=64(万元) 即当息税前利润为64万元时,采用普通股和债券两种方式中任何一种筹资方式,每股收益都是相同的。当前息税前利润为160万元,超过 64万元这一无差别点,故采取发行债券方式有利。 (2)计算不同方案下的每股利润发行股票的每股收益 [*] 由计算结果可看出,采用增股方式,每股利润要比上年下降,而采用发行债券方式每股收益比上年增加,故应采用发债方式。财务人员的意见不可行。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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