PM公司在接下来的12个季度内，每季度末支付每股股利l元。之后，季度股利增长率永远为0．5％。股票适当的回报率为10％，按季度计复利。那么当前股票的价格是多少?

admin2019-04-24 88

问题 PM公司在接下来的12个季度内，每季度末支付每股股利l元。之后，季度股利增长率永远为0．5％。股票适当的回报率为10％，按季度计复利。那么当前股票的价格是多少?

选项

答案这只股票在一定期限内支付固定的股利，在固定期限以后增加股利支付，需要使用适当的季度利率找到两种不同的现金流的现值。季度收益率为10％／4=2．5％。常数股利的支付是年金，现值是： PVA=C×PVIFA_R，t=1×PVIFA_205％,2=l0．26元。然后计算固定股利支付期限外的股利现值，利用增长年金计算公式，可以得出： P₁₂=D₁₃／(r—g)=1×(1+0．005)／(0．025一0．005)=50．25 这个价格是在支付固定股利后的即时价格，所以该价格的现值是： P=50．25／(1+0．25)坦=37．36 当前股价是两种不同现金流量现值之和：P=10．26+37．36=47．62元。

解析

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