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乙公司2015年年末长期资本为5 000万元，共中长期银行借款为1 000万元，年利率为6％；所有者权益(包括普通股资本和留存收益)为4 000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面年利率为6．86％，

admin2019-08-20  57
问题 乙公司2015年年末长期资本为5 000万元，共中长期银行借款为1 000万元，年利率为6％；所有者权益(包括普通股资本和留存收益)为4 000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面年利率为6．86％，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2％；发行优先股筹资3 000万元，固定股息率为7．76％，筹资费用率为3％，公司普通股B系数为2；一年国债利率为4％，市场平均报酬率为9％。公司适用的所得税税率为25％。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
    要求：
计算乙公司发行债券的资本成本(不考虑货币时间价值)。
选项
答案乙公司发行债权的资本成本=6．86％×(1－25％)／(1－2％)=5．25％。
解析
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