什么是代理问题?阐述委托代理关系下的激励约束机制的设计。

admin2023-02-09 43

问题什么是代理问题?阐述委托代理关系下的激励约束机制的设计。

选项

答案(1)代理问题是指国有企业在进行股份制改造后，在所有者和经营者之间形成了委托代理关系，由于委托人与代理人之间的目标函数不完全一致，代理人拥有企业的控制权，代理人利用委托人的授权从事可能损害委托人权益的活动从而出现的问题。 (2)委托代理关系下的激励约束机制设计为了避免发生代理人利用委托人的授权从事与委托人利益不符的活动，减少道德风险，就需要设计一套对代理人的激励约束机制，使代理人在追求自身利益最大化的同时，实现委托人利益的最大化。由于委托人与代理人之间的信息分布具有不对称性，所以设计激励约束机制所遇到的普遍问题是：当委托人向代理人了解他们所属类型的信息时，除非通过货币支付或者某种控制工具作为刺激和代价，否则代理人就不会如实相告。因此，获得代理人行为的信息是设计最优激励约束机制的重要条件。出资者作为委托人主要通过以下几个渠道了解代理人行为的信息： ①对利润指标的度量，即通过直接观察企业利润的多少来确定代理人所付出的努力及其能力； ②利用股票市场度量，即通过直接观察上市公司股票价格的波动来度量代理人的行为； ③直接的行为度量，即委托人直接观察代理人的行为。为了使委托人的期望收益最大化，最优化的激励约束机制的设计必须满足两个最基本的约束条件：一个约束条件是所谓的刺激一致性约束。由于代理人是合同的接受者，机制所提供的刺激必须要能诱使代理人自愿地选择根据他们所属类型而设定的合同。另一个约束条件是个人理性约束(或称为参与约束)。这种约束是对代理人的行为提出一种理性化假设。它要求代理人接受合同所得到的效用不少于其保留效用，做到了接受这个合同比拒绝合同在经济上更合算，这就保证了代理人参与机制设计博弈的利益动机。激励的核心是将代理人对个人效用的追求转化为对企业利润最大化的追求。针对经理对货币收入的追求，资本所有者可通过确定一个最优报酬计划来实现对代理人的激励和约束。经理的报酬一般由薪金、奖金、股票与股票买卖选择权、退休金计划构成。每一种形式的报酬都有其优缺点，经理的最优报酬设计应是所有不同报酬形式的最优组合。

解析

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