2. 考研
  3. ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。 有关信息如下： (1)公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8．93％； (2)公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为

ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。 有关信息如下： (1)公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8．93％； (2)公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为

admin2019-04-25  80
问题 ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。
    有关信息如下：
    (1)公司银行借款利率当前是9％，明年将下降为8．93％；
    (2)公司债券面值为1元，票面利率为8％，期限为10年，分期付息，当前市价为0．85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4％；
    (3)公司普通股面值为1元，当前每股市价为5．5元，本年派发现金股利0．35元，预计每股收益增长率维持7％，并保持25％的股利支付率；
    (4)公司当前(本年)的资本结构为：
    银行借款  150万元
    长期债券  650万元
    普通股400万元
    保留盈余420万元
    (5)公司所得税率为40％；
    (6)公司普通股的β值为1．1；
    (7)当前国债的收益率为5．5％，市场上普通股平均收益率为13．5％。
要求：
分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资本成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权成本。
选项
答案①股票股利估价模型：[*] 代入数据得：[*] ②资本资产定价模型：Kc=RF+β(Km-RF)代入数据得：Kc=5．5％+1．1×(13．5％-5．5％)=14．3％内部股权成本=[*]=13．83％
解析
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