张女士想在市场上投资一种证券,假设她对不同的证券要求的最低收益率相同,都为8%,目前市场上有以下几种证券可供她选择: (1)甲企业2年前发行的到期一次还本付息债券,该债券面值为1000元,期限为5年,票面利率为10%(单利计息,复利折现),目前市场

admin2021-09-09  33

问题 张女士想在市场上投资一种证券,假设她对不同的证券要求的最低收益率相同,都为8%,目前市场上有以下几种证券可供她选择:
    (1)甲企业2年前发行的到期一次还本付息债券,该债券面值为1000元,期限为5年,票面利率为10%(单利计息,复利折现),目前市场上的价格是1200元。
    (2)乙企业刚刚发行的一种债券,面值100元,期限为3年,票面利率为10%,每半年付息一次;发行价格为102元。
    (3)丙企业发行的一种股票,刚刚支付的股利为1.2元,预计每年的增长率固定为4%,预计2年后可以20元的价格出售,目前市场上价格为25元。
  已知:(P/A,4%,6)=5.2421,(P/F,4%,6)=0.7903,(P/F,8%,3)=0.7938,(P/A,5%,6)=5.0757,(P/F,5%,6)=0.7462。
    要求:
计算上述三种证券的价值,并为张女士作出正确的选择。

选项

答案甲企业发行的债券距离到期还有3年,甲企业债券目前的价值=(1000+1000×10%×5)×(P/F,8%,3)=1190.7(元)。 乙企业债券目前的价值=100×10%/2×(P/A,8%/2,6)+100×(P/F,8%/2,6)=5×5.2421+100×0.7903=105.24(元)。 丙企业发行的股票目前价值=1.2×(1+4%)/(1+8%)+1.2×(1+4%)×(1+4%)/[(1+8%)2]+20/[(1+8%)2]=19.42(元)。 由于甲企业发行的债券与丙企业发行的股票,目前价值都低于价格,所以不应该购买,只有乙企业发行的债券,目前价值高于价格,所以张女士应该选择投资乙企业发行的债券。

解析
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