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某公司正在考虑收购另一家公司,此收购为横向并购(假定目标公司和收购公司具有相同风险水平)。目标公司的负债与权益市值比为1:1,每年EBIT为500万元。收购公司的负债与权益市值比为3:7。假定收购公司收购了目标公司后,资本结构保持不变。无风险利率为5%,市
某公司正在考虑收购另一家公司,此收购为横向并购(假定目标公司和收购公司具有相同风险水平)。目标公司的负债与权益市值比为1:1,每年EBIT为500万元。收购公司的负债与权益市值比为3:7。假定收购公司收购了目标公司后,资本结构保持不变。无风险利率为5%,市
admin
2015-09-29
42
问题
某公司正在考虑收购另一家公司,此收购为横向并购(假定目标公司和收购公司具有相同风险水平)。目标公司的负债与权益市值比为1:1,每年EBIT为500万元。收购公司的负债与权益市值比为3:7。假定收购公司收购了目标公司后,资本结构保持不变。无风险利率为5%,市场风险溢酬为8%,收购公司的权益贝塔值为1.5。假定所有债务都是无风险的,两个公司都是零增长型公司。请根据有税MM理论作下列计算:
目标公司的债务价值与权益价值为多少?
选项
答案
目标公司的总价值=2×权益价值=2×债务价值=EBIT×(1一T)/R
wacc
1
,其中,R
wacc
1
=[*]R
b
1
(1一T)=0.5×20.69%+0.5×5%×0.7=12.095%,可得公司价值为(500×0.7)/12.095%=2893.76万元,因此目标公司的债务价值与权益价值均为1446.879万元。
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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金融硕士(金融学综合)
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