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E公司的2006年度财务报表主要数据如下(单位:万元): 要求: 请分别回答下列互不相关的问题: (1) 计算该公司的可持续增长率。 (2) 假设该公司2007年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金
E公司的2006年度财务报表主要数据如下(单位:万元): 要求: 请分别回答下列互不相关的问题: (1) 计算该公司的可持续增长率。 (2) 假设该公司2007年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金
admin
2009-02-09
30
问题
E公司的2006年度财务报表主要数据如下(单位:万元):
要求:
请分别回答下列互不相关的问题:
(1) 计算该公司的可持续增长率。
(2) 假设该公司2007年度计划销售增长率是10%。公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变,销售不受市场限制,销售净利率涵盖了负债的利息,并且公司不打算发行新的股份。
(3) 如果公司计划2007年销售增长率为15%,它应当筹集多少股权资本?计算时假设不变的销售净利率可以涵盖负债的利息,销售不受市场限制,并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。
(4) 假设公司为了扩大业务,需要增加资金200万元。这些资金有两种筹集方式:全部通过增加借款取得,或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金,由于资产负债率提高,新增借款的利息率为6.5%,而2006年负债的平均利息率是5%;如果通过增发股份补充资金,预计发行价格为10元/股。假设公司的所得税率为20%,固定的成本和费用(包括管理费用和营业费用)可以维持在2006年125万元的水平,变动成本率也可以维持 2006年的水平,请计算两种筹资方式的每股收益无差别点(销售额)。
选项
答案
(1) 公司的可持续增长率 [*] =0.06/0.94=6.38% 或者: 可持续增长率=权益净利率×收益留存率/(1-权益净利率×收益留存率) =(100/1000)×(60/100)/[1-(100/1000)×(60/100)] =0.1×0.6/(1-0.1×0.6) =6.38% (2)①提高销售净利率: 需要总资产=销售收入/资产周转率=1100/0.5=2200(万元) 需要权益资金=总资产/权益乘数=2200/2=1100(万元)
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
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